继美国硅谷银行（SVB）倒闭迫使白宫出手救亡后，银行业风暴快速蔓延至欧洲，瑞士信贷股价突然急转直下，拖冧整个银行板块，瑞士央行得出面提供「大水喉」以稳人心。金融市场风雨飘摇之际，有说法指不适宜再大幅加息火上浇油，惟欧美通胀都依然高企，暂停加息代价可能更高。欧洲央行昨日选择力保信用并坚持抗通胀，加息半厘，自是困难的决定；下周美国联储局议息如何拿捏利害，更成市场焦点。
美国短时间内有3家银行倒闭，一则反映美国银行体系监管出现问题，二则反映科技泡沫有序爆破，正在金融界开始爆雷。事实上，SVB出事是资产与负债的风险管理失衡所致。所指的是近几年美国在疯狂印钞下造成流动性泛滥，存款增长远超过贷款增长，银行选择将客户资金放在被视为相对安全的中长期美国国债，却没料到联储局会持续激进加息，令国债价格大跌，即使银行可避免在资产负债表上减值，又或有充裕资本可抵销减值金额，但美国资产泡沫正有序爆破，本就人心惶恐，对於银行这方面的风险，恐慌情绪一发不可收拾，一有风吹草动，即见大量客户争相提取存款。这些风险问题不难理解，偏偏美国银行监管部门未有及早察觉并加以梳理与防范，可说是一大败笔，亦反映美国金融竞争力再次失分。
如今，欧美央行相继出手止住银行爆雷蔓延，若能稳定人心，当然是不幸中之大幸，但最怕是政府出手干预开了坏先例，反令投资者更担心事情的严重性，存户更担心存款安全，这可谓后患无穷。
若欧美政府暂停加息甚至放水以稳定市场，也许能缓解短痛，但却冒上激化通胀，进一步打击央行信用的长痛。欧美通胀仍高企，若在抗通胀的问题上再拖延，一旦物价反弹，只怕会换来另一场更大灾难。央行的决策一时间陷入两难局面，顿令货币政策前景变得迷蒙，资本市场的不安情绪亦挥之不去。
欧洲央行昨率先作出抉择，就是坚持以抗通胀为先，宣布加息半厘。下周轮到联储局议息，惟与瑞信事件不同，硅谷银行爆雷若持续蔓延，更大问题是关系到美国创科产业的生态环境。要知道，过去互联网、生物医药、元宇宙等创科业疯狂在资本市场「吸金」，成就代表美国科技产业的硅谷蓬勃发展，背后是靠一批创投公司及初创企业的活跃操作。可这两年强美元已对金融及科技业造成反噬，一旦银行连环爆雷令创科行业资金链断裂，投资大幅收缩，非但会加速科技泡沫爆破，经济将加快步向衰退。强美元基础不再，如何保住美国的举债能力成关键，否则将引发更大危机。
近季股神巴菲特大手减持银行股，押注石油股；而各大央行持续减持美债，增持黄金储备。这些超级大户的取向说明美国以至全球经济都手尾长，减持风险资产的同时，得流入石油与黄金相关的安全资产避险。这一切离不开对美国金融稳定的信心动摇，为这数十年主导全球经济发展的美元体系敲响警号。接下来，一场财富大洗牌，只怕是避不开、躲不过！
App下载
