新闻报道天天在关注美国民主共和两党有关债务上限的谈判，但标普500指数却在上周创出9个月新高，於周四曾升破本栏多次提及的2月初高位4198点，周五收4192点，美汇指数亦高收，明显地，市场并不担心美国政府会违约，这并非因为市场相信美国政府的信用良好，事实刚好相反，美国政府确有违约的往绩，那次违约发生在1971年，时任总统的尼克逊关闭黄金兑换窗，不再遵守债权国有权以35美元兑换一盎司黄金的承诺。可是如果阁下只查阅给普通人看的金融历史，不会发现美国政府曾违约，反正使用不同的词汇来叙述该次违约，绝大部份人都得过且过，慢慢地，人们就会忘记当年美国政府违约之事。好了，把上次违约的事寻根究底有什么用呢？因为王弼想带出，经过那次真正的违约后，美国政府以后也不会再被迫违约，1971年以前，美国政府欠债权人的是黄金，但1971年后，美国政府欠别人的就只是随印随有的美钞，有谁会傻得连这种东西都要撒赖？目前债务上限谈判引伸的债务违约风险，只是美国两党制必须做的一场戏，在这个场景下，美国政府有技术性违约的可能，但并没有没钱还的风险，这对投资者有甚么启示？
有投资过债券的读者，可能知道私人企业债券若违约，该企业会暂停债券的派息，并跟债权人讨论债务重组方案，对於美债，只要等待美国政府谈判成功，绝无还不了钱的问题，因此最多是拖延还债还息的时间，当然，对於急需这笔钱的债权人，美国政府到期还不了债，这批人会面对资金断裂的风险，而且若以美债作抵押品的话，违约会令抵押品的计价出现不稳定性，有可能打击高杠杆投资者，引发金融震荡，类似震荡在2011年美国失去AAA评级时就出现过，因此，只要投资者减低杠杆，并知道抵押品在美债一旦出现技术性违约会怎样受影响，理论上不需太理会谈判一旦失败的震荡。而且，就算是谈判失败，预计震荡也是相当短暂，要视该震荡为入市良机。
正因为太多人认为债务上限不会带来长期影响，美股
才高居不堕，不过，要留意的是价值型相对增长股，特别是对比大型科网股，目前的估值非常廉宜。这种情况，疫情以来出现过两次，第一次是2020年美国总统大选时，当时最具代表性的超平价值股就是石油股，本栏曾推介的埃克森美孚（XOM）和西方石油（OXY），就由那个时刻开始，展开倍数上升之旅；第二次是2021年11月，当时是纳指历史新高，之后科技股一路大跌，要跌到2022年低，纳指跌幅超过三成。目前价值型/增长型股份的比例，仍未到达那两次的抵买。虽然标指曾破4200点，但周五收4192点，业绩期已过，除非本周标指能企稳4200点楼上，否则，标指仍可能处於牛皮市。个股方面，王弼继续按早前计划累积迪士尼（DIS）和联合包裹（UPS）。
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