上周美国公布6月通胀数据，CPI穿9算达9.1%，震惊华尔街，适逢加拿大央行大手加息1厘，令人联想联储局稍后议息会跟随，标普500指数期货曾於周四跌至3723点低位，不过其后有联储局官员扑火，认为本月议息加息0.75厘已经够重手，股市即应声反弹，周五收3866点，由低位弹升近4%，不过全周计，三大指数依然下跌，道指跌0.16%、标指跌0.93%、纳指跌1.57%。
其实，联储局本月加息1厘或0.75厘，0.25厘的差别，不应令股市有如此大的反应。股市能於周四反弹，讲到底，
又是华尔街期望通胀自动回落，联储局不用再持续加息，不过本栏有言在先，华尔街期望通胀下跌，有如土人跳求雨舞，日盼夜盼，通胀总有稍微回软之时，但只是分析员们的主观愿望，并没有客观分析的成份。王弼认同，当经济衰退正式杀到之时，整体需求下跌，通胀一定会稍稍回顺，可是，因为现时经济亦有结构性的原因，令通胀持续高企，就算通胀能在9.1%回落，如果只回到5-6%，就不肯再下跌，联储局就不用继续加息吗？各国国库债券的孳息率，还可以持续低企吗？如果国库债券的孳息持续高企，政府和私人的利息支出飙升，经济能扭转过来吗？通胀能否跌回2%的目标非常关键，可是目前政府许多的政策，是导致结构性通胀的元凶，王弼对CPI回落至2%目标的期望，非常不乐观。
不要相信什么「通胀高代表经济好」的一般论述，通胀从来都是货币现象，滥发钞票和过度信贷扩张，才是通胀的理由。当然，这亦只是事实的一半，铜版的另一面，是社会的生产力有没有跟上滥发钞票的速度。自2008年起，多个央行滥发钞票（美其名QE），但日用品（非投资产品如股票、房地产）价格大致稳定，主要是自由贸易和科技进步令生产力追得上钞票滥发速度，可是上述情况，在2020年开始逆转，一方面，多国央行滥发的速度更疯狂，但生产力方面，抗疫的政策如封城、无日无之的排队检测、俄乌战争等，都对生产力大大打击。
有人可能会说，封城和检测等，随著疫情过去，总有结束之时，所以华尔街认为通胀只是过渡性不无道理，但到目前为止，世卫还未宣布疫症大流行（pandemic）结束，一些地方还是积极地推行封城和检测，就算是加拿大，又突然恢复在机场随机强制检测，大大拖长了清关时间，究竟疫情何时结束，谁也说不清。
另外，一些破坏生产力的政策，属长期结构性。本栏多次评击一些国家的「环保大跃进」政策，例如2030年代强制取缔汽车，改用电动车，在人类历史上，我们由最初步行，到使用马匹，再发明汽车、轮船、飞机、火车等，到资讯革命，每一次都大幅提升人类的生产力，可是近十年的环保大跃进，由汽车转到电动车，究竟有没有提升生产力？由传统丰田汽车，换上一部Tesla，有没有让你走得更快更远？可能面对充电的烦恼，令你不敢走得太远才是真实的情况！本来在个人层面而言，为提升形象，改用电车就算不增加生产力也无不可，可是如果是政府强迫所有人都须要改用电车，大量资源投资在不会增加生产力的项目，在滥发钞票和生产力下跌夹击下，就会出现通胀。其实许多环保政策，都有类似问题，石化能源和核能，仍是目前最有效率的能源，但都成为了环保原教旨主义者的眼中钉，要除之而后快。而由西方政府主导的环保大跃进导致生产力下降，只是众多无谓政策的一环，其他阻住地球转的法例在抗疫以来大量颁布，各行各业都受到影响，配合钞票疯狂被滥发，完美风暴就此构成。
在此前提下，王弼维持原判，无论华尔街如何跳求雨舞期盼通胀自然回落，只要西方政府的政策不改，长期来说，通胀绝不会降回2%的目标，而是长期在5%以上，这已经足够构成许多政府的债务危机。因此，美股仍是会循一浪低一浪的发展。投资者要把握每次大反弹套现或Sell Call的机会，当股市大跌的时候（例如CPI公布当日），投资者也不用太过悲观，因为华尔街的「求雨舞」，也有一时三刻的托市力量，好像王弼於上周三CPI数据宣布之时，就跟奥国学院的会员分享，这是Sell Put短炒之时，行动包括Sell 7月15日到期的META $160 Put，获取3美元的期权金，终於META於周五收164.7美元，期权金袋袋平安。
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