港股柳暗花明 美股暗藏殺機

　　上周本欄提醒讀者，別對港股太悲觀，特別是經過較早前超過一千點的大跌，實在不應在市況最悲觀的時候放棄。果然，上周一港股籍中美「芝麻綠豆官」重啓貿易談判的「假好消息」大幅炒上，雖然周四和周五有點乏力，但整周埋單升459點，不過不失，而且在周五晚上，人行突然出手托人民幣，令匯價大升近1%，連帶美股和恆指夜期大幅炒上，看來本周恆指返彈能夠持續。王弼早前購入的期指Call，一半已經食糊，剩下零成本的好倉就放風箏看到底。

　　至於貿易談判，王弼一早料到沒有任何成果，但為何這「假好消息」能帶動股市，而升幅又沒有在會議完結後悉數回吐？我重申，中美貿易戰發展至此，已經發展成長期病患一樣，沒有快速根治的可能。中港股市最早發現患上頑疾，所以最早調整。其實，患病未必可怕，特別是長期病患，只要儘早發現，對症下藥，改善生活習慣，恢復的機會和速度就會提高。身體如是，投資也如是。目前港股反應了許多貿易戰將會帶來的衝擊，除了金融股比較難預測，某些工業股已跌至吸引水平。上周我作出比較大的倉位調整，沽出一些規模與品牌較差的券商，換入玖龍紙業（2689），理由在上周明報財經網的「投資．王道」有解釋，在此不贅。

　　我們常常聽到美股創新高的消息，美股最具代表性的標普500指數，上周就突破本年一月所創的歷史高位，但其實上周標指的升幅不及恆指。況且，有如早前人體健康的比喻，美股亢奮狀態，完全漠視貿易戰帶來的害處，就像未發現糖尿的病人一樣，還在暴飲暴食，美股下半年大調整的機率越來越高，實在不適宜高追，我仍然維持下半年港股跑贏美股的預測。

　　中美貿易談判毫無進展，當然不是好消息。但有一件事可能令阿爺感到快慰，就是特朗普前律師科恩認罪一事，阿爺頭號敵人侵叔被彈劾頓時升溫。其實，如果明白美國文化和政治，就知道侵叔被彈劾下台的機會不大，而且就算侵叔下台，副總統彭斯政治立場比侵叔更保守，未必比侵叔好應付。不過，事件在國會中期選舉前約兩個月爆出來，確實提升了民主黨奪回眾議院概率，變相令侵叔餘下兩年的任期成跛腳鴨，不利他再推出刺激經濟措施。而且，Tesla CEO的私有化鬧劇餘波未了，如果美國證監立案調查，不要看輕對納指的漣漪效應。有朋友跟我說，港股一潭死水，美股風光明媚，我答曰：「也許一邊柳暗花明，一邊暗藏殺機！」