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分析:息口或長時間維持高位

2023年11月3日 (文匯報)
美息維持不變,滙豐、中銀、恒生等大行都宣布維持最優惠利率(P)不變,保留在目前5.875%的水平。金管局昨表示,聯儲局維持利率不變,利率區間維持在5.25厘至5.5厘,往後的議息決定,將繼續取決於最新的經濟數據,以及過去1年多持續加息下,對經濟活動的影響。故金管局認為,美國加息周期是否已經完結,目前仍有待確定,而高息環境可能維持一段時間。金管局又指,港息或繼續處於較高水平,市民應小心管理利率風險。市場人士亦認為,即使息口見頂,但距離減息仍言之尚早。香港文匯報訊(記者 周紹基)

金管局籲市民小心管理風險

雖然聯儲局多次加息,但金管局稱,香港的金融及貨幣市場,運作繼續維持暢順,港匯保持穩定。金管局會繼續密切監察市場變化,維持貨幣及金融穩定。金管局總裁余偉文昨表示,美國通脹距離2%目標仍有距離,主要來自服務業包括房屋方面的通脹,勞工市場工資降幅緩慢。聯儲局未有排除進一步加息可能,至於減息更言之尚早。

由於港元拆息在往後一段日子,可能仍處較高水平,余偉文呼籲,市民在作出置業、按揭或其他借貸決定時,應小心考慮及管理利率風險。對於最新公布的香港負資產宗數再度突破萬宗,他表示對此不會過分擔心,他續說,樓市受不同因素影響,包括土地及房屋供應、經濟情況等。他又指,政府近期推出放寬樓市調控措施,樓價方面的變化仍需時觀察。

聯儲局維持利率不變,令市場憧憬美國息率已經見頂,甚至有望進入減息周期。中銀香港投資管理總經理王兆宗認為,聯儲局將需要花更多時間,去觀察目前利率水平對經濟和物價的影響,從而調整貨幣政策步伐,現時談論減息是為時尚早。

王兆宗認為,美債期限溢價正發生變化,在供應上,美國財赤高企、地緣政局不穩導致國防開支增加等原因,使美國不得不再增加國債。與此同時,自2022年6月以來,聯儲局持續「縮表」,加上日央行調整孳息率控管政策,令美債投資者的投資需求同時下降。在供求因素疊加的情況下,自9月以來,美國2年與10年國債收益率的利差,已升逾50點子,導致金融環境有所收緊,或降低再度加息的必要性。

需續觀察美國經濟數據

聯儲局最新的議息聲明中,包含了最新GDP增長較強的數據,但表示當地職位增加的情況,自年初開始已稍為緩和。南商銀行首席投資策略師高耀豪認為,目前有幾點是需要注意的,首先現時當地經濟韌性仍高,所以聯儲局仍會維持「鷹式」的暫停加息,未來需觀察經濟數據,才能作進一步決定。

第二是目前金融和信貸收緊,將繼續為經濟帶來影響,目前股市下行與債息上升,收緊了金融市場的流動性,聯儲局認為,這是降低經濟和通脹的重要因素。還有,高耀豪指出,聯儲局主席鮑威爾語調似乎對目前情況有一定程度的滿意,也表示9月點陣圖的判斷,將隨時間和數據變化消退,所以根據點陣圖還有一次額外加息的機會似乎已經降低。最後,從目前發展,聯儲局於12月繼續維持利率不變的機會較高,惟加息雖然應該已暫停,但要確定加息周期已完,利率已見頂,還需要更長時間觀察。

高耀豪稱,過往加息期完結,美債息就會向下走,惟目前美國經濟韌性高,相信債息應會維持於高位震盪而非轉向,尤其是聯儲局認為債息上升帶來加息效應,若債息下跌,加息的機會又會重新回升。至於美元,他指暫停加息將使美元強勢暫停,其他貨幣有喘息的空間,但其他貨幣的表現,還需視乎個別地區的經濟增長動力,以及地緣政局的風險。