過去幾年，H按大行其道，主要原因，是HIBOR（香港銀行同業拆息）十分低，令H按的實質息率比傳統P按的實質息率低很多。金管局的統計顯示，現時每一百宗的新做按揭當中，就至少有八十宗是選用H按。
過去數年，由於HIBOR持續維持在十分低的水平，加上不少銀行為求搶客，將H+的幅度大幅降低，甚至早前曾低見H+0.7%的超筍價。到最近的一至兩年，在金管局和市場的壓力下，銀行才將H+幅度抽升至現時H+1.7%的水平。
不過，即使以現時的H+1.7%計，H按的實質息率仍然比P按的有利。舉例來說，現時一個月HIBOR為0.24%，若以H+1.7%去算，H按的實質息率為1.94%，比起一般P按的P-3.1%（P為5.25%）、實質息率2.15%為低。如果貸款額為500萬，相比起P按，H按每年的利息開支可以減少超過1萬元。
當然，H按不會是長勝將軍，亦不是沒有風險！因為HIBOR的波動一般會比PRIME（最優惠利率）高得多。一旦遇着加息周期，HIBOR的上升幅度很大可能比PRIME的上升幅度大。所以，貸款者需要計算當中的風險。
既然有風險，為甚麼筆者贊同做H按？筆者所持的原因，不是單單由於現時H按的實質利率比P按的實質利率低那麼簡單。因為如果單從現時的情況作比較，H按一定比P按便宜！
設息口上限 無懼利率升
但往後時間哪一個會比較便宜，沒有人會知道？筆者之所以建議讀者轉去H按，是由於現時不少銀行在提供H按計劃時，會為H按定下按息上限，即和按息上限比較，如果H+計算出來的實質利率比按息上限高的話，實質按息就會以按息上限計算，變相給H按貸款者提供了一個安全網，貸款者不用擔心日後HIBOR比PRIME升得多而由「賺」變「蝕」。
而現時的H按按息上限，不少銀行均訂在和P按一樣的水平（之前，按息上限不會和P按一樣，始終P按會比按息上限低一點），即客戶可以同時享受現時H按實質利率比較低的好處、而又可以同時受到P按的保障，不用擔心往後HIBOR有可能大幅上升（比PRIME升得多）所帶來的風險。
安柏環球投資顧問
研究部總監
梁偉民
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