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弼尖言論
深樓市喪升證人民幣嚴重高估
 
王弼
專業投資者
香港奧國經濟學院院長
易方資本首席經濟師
2016年3月2日

  香港樓市,繼續在極低成交下,好淡雙方各自表述。淡者像我,沒有放棄最早的理論,就是中國瘋狂印鈔已經埋下貨幣危機的核彈,無論如何引爆都是傷亡慘重,處身震央的香港一定沒有運行,而在所有資產中,股市當然會受中國的貨幣危機拖累,但許多股票例如某些銀行股跌幅近半,地產股折讓擴大,某程度已經反映極端惡劣情況,反觀樓市指數跌幅溫和,必須追跌,即有排跌。至於好友的理據,地產資訊網裡能背誦如流的朋友多的是,用不著我重複。

   其實,我亦不完全排除樓價有短期反彈可能,就是當大陸人明白手中的人民幣其實至少高估了一倍,即其實只要有辦法、有關係的人,能把人民幣帶出國境使用,又或能把境內人民幣兌換成美元匯出國境,就等如人民銀行用人民血汗換來的美元津貼其海外投資,如果這批錢殺到香港買樓,香港樓價當然可以來個扭腰反彈,不過這個可能性,究竟有多少?恐怕極低。

   走筆至此,可能已經有心繫祖國的網友挑戰王弼:「你說人民幣被高估一半,即現價計要跌5成,有什麼根據呀?祖國是世界第二大經濟體系,是強國呀!GDP增長是7%呀!」這一類中宣部的範文,大家應該不會陌生。不過回歸現實,倒有例證支持我的「高估一半論」不中亦不遠矣。

   最近有跟大陸朋友聊天的,可能都會聽過他們說:「中國的樓市升到癲咗!」有看財經頭條的都知道,去年深圳樓價升幅約五成,上海的兩成半,二線大城市如南京亦有一成。這一刻,我不知樓市好友會否心想,第一、樓市必勝,股票必敗,這個理論至少在中國實現了;第二、深圳樓市咁癲,已有風聲中央甚至深圳市政府會收緊限購令打壓,那麼如果有一些深圳的錢流落香港,豈非香港樓價又炒起兩三成?事實上,周末明報便有一篇關於大陸樓市的報道,頭條是「內地錢多 炒起滬深樓市 上海庫存跌至3.7個月」。聽了這樣的消息,不排除樓市塔利班運用直線思維:「既然大陸唔夠貨,大陸人仲唔搬錢來炒爆香港?」

   作為地產資訊網的第一奸角,王弼當然有責任在大家自我燃燒㷫烚烚的時候潑冷水。第一,今時不同往日,要把大量的錢搬出國境,不是有一點勢力的人辦不到,我就聽說過,有大陸人去年投資了幾個億在澳洲,下了訂,但現時要成交,就因國家嚴格執行外匯管制,資金拿不出來,要撻訂。第二,有辣招的香港樓市,肯定不是存放安家費的好地方。第三,既然是安家費,香港離大陸太近之餘,又因香港太多擦鞋政客,令人質疑一國兩制能否守得住,他日阿爺能否直接抄家?令大陸人更不安的,是最近Kyle Bass和一眾大鱷唱衰人民幣之餘更要追擊港元,大陸人即時對港元資產提高戒心。講到底,樓市塔利班以為香港樓好值錢,但並不是人人都這樣想!

   而王弼想帶出最後一點,是所謂「內地錢多」根本是假象。正如我之前講過,大陸銀行體系存款由海嘯前的41萬億元人民幣升了4倍多達184萬億元,內地多人民幣是事實,但不過是瘋狂印鈔的結果,與其說是錢多,不如說內地已有惡性通脹的早象。如果大陸樓市真的健康,人民手持的是真正的財富而不是印出來的廢紙,為何只有大城市的樓價升,三四線城市仍是跌價的重災區?因為大陸值得買來保值的東西,真的是寥寥可數!另一個角度看,與其說深圳樓市一年升5成,亦可以說人民幣對深圳樓貶值三份一,如果深圳樓市繼續癲,我的人民幣「高估一半論」不就成立?

  目前滬深樓市爆升,猶如去年的A股,恐怕拖起港樓無力,累街坊的能力卻綽綽有餘。

 
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