如意算盘不易打响
中央和地方政府的如意算盘是催谷楼市 → 制造财富效应 → 促进消费 → 拉动经济。这个算盘会打得响吗？
去年上半年，中国政府早已意欲借助催谷Ａ股牛市来制造财富效应，促进消费，拉动经济。Ａ股市盈率一度被炒至六七十倍的疯狂高位，结果怎样？Ａ股牛市最终以灾难结局收场，前所未见的溶断措施亦救不了它。制造出来的不是财富效应，而是负财富效应，所图的促进消费及拉动经济，全部走向反面。由此观之，政策市下的人为催谷。不是拉动经济的万灵药，弄得不好，还有严重后遗症。
专栏财经作家习广思对今次的楼市催谷有很妙的评论：
「今次楼市火热，与去年股市热潮竟出奇地相似，首付贷＝场外配资：暂停／减少开发地块＝暂停IPO；契税调整＝减印花税；专家称一线城市楼还要涨一倍＝4000点牛市起点；鼓励农民进城买房＝去年的最后大妈散户进场。根据经验，这种人为牛市最终必然爆煲收场，而且后市可以非常严重，例如日本1980年至1990年的楼市股市泡沫，换来20多年股市楼市死寂；美国次按爆煲后，亦须落重药才勉强救起经济，中国也不会例外。」
国内的经济表现与楼价关系密切，成明显的正比关系。在2006至2012年间，两者的相关系数高达0.67，但从2013年起，不晓得是甚么原因，这种密切关系开始显著减弱。在这种情况下，催谷楼市未必可显著拉动经济。
市场会怎样解读中央及地方政府的「放水」和催谷楼市，是乐观地视之为有效刺激经济的措施，还是悲观地视之为经济正处於严峻境地，有可能硬著陆？去年人为的Ａ股牛市为甚么会失败？主因之一，是国内股民已开始成熟，懂得位高势危，懂得见好变现，最终造成Ａ股市场一泻如注。我看今次楼市的投资者，聪明地悲观的机会高一点。果如此，催谷楼市的效果恐怕会低於中央的预期。
人为催谷，是高风险动作
不惜代价催谷楼市其实相当危险，这样的催谷不免将楼价推到一个不合理的高位，形成泡沫，泡沫超越临界点就会终极一爆。以深圳新盘为例，自2014年年底开始，楼价每月都录得升幅，仅在2015年升幅已超逾 52.55%，每平方米的平均楼价，少则60,000元人民币，多则高於100,000元；深圳去年家庭每月收入中位数不外3,760元人民币，深圳楼价为家庭年收入中位数28.17倍，较香港称霸世界的19倍还高48.3%。如果说19倍已是泡沫严重，那28.17倍岂不严严严重！
不知令人振奋还是震惊，沈阳市政府竟然以形形式式的补贴和优惠鼓励大学生、高校生和中等职业学校学生（仍在校及毕业数年的）买楼。连大专生都打主意，国内舆论不禁一片哗然，有的直指是将学生变成楼奴。当前国内制造业持续萎缩，服务业创造的职位远未能弥补其他界别流失的，中国面临的就业压力不轻，人民未来的供款能力有下降之虞，在校及毕业不久的大专生就更不用说了。万一楼市泡沫爆破，这些大专生可能要终生负债！有这么严重吗？当然可能有。要知道买楼较买股杠杆比率更高，付10%首期（20万）买一个200万元的住宅单位，相等於用10倍杠杆下注，楼价下跌三成，就意味著除让自己已付的20万元首期蒸发外，还要负上40万元债务，对月收入一般约为4,000元人民币的大学生，那该是多沉重的债务呀！理性的大学生或他们的家长，应该在这个时刻顶住拥有自己物业的诱惑，以免「被500尺绑住青春」。
就一线城市楼价的狂飙，新华社早前发表评论文章，指出要警惕一线城市楼价非理性上升，认为楼价上升中的「虚火」是某些开发商营销作秀（做show）及房屋中介炒作，人为制造抢购的假象，导致买家恐慌性入市；目前深圳楼市中，投资者的比例超过30%，这些因素带来的楼价急升是非理性的；北京、上海及深圳等最具经济活力的一线城市楼价高企，成为阻隔人才进入城市的高门槛，影响城市竞争力；另外，资金过度集中於一线楼市，透支了三四线(笔者按：应包括二线)城市的购买力，某程度会导致三四线城市更难去库存。
催谷愈厉害，楼价就愈升得过份，而泡沫就愈大，最终爆破的机会也就愈高。一旦爆破，对社会的损害将会很大，种下社会不稳定的祸根。
人为催谷这件武器不好用，一个失控，可以既伤人又伤己。
～ 完 ～
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