其他利淡因素
陈局长的观点是危言耸听吗?还不算,我起码可以加多几点。
偏高的楼价不会持久,升得愈高,跌得愈重。楼价是否偏高,有客观标准。2011年1月,美国顾问公司Demographia公布的一份调查报告指出,香港住宅楼价相当於家庭每年收入中位数的11.9倍,比率数字全球最高,属於极难负担的水平。报告列出的82个人口达到100万以上的城市,各地楼价负担中位数只是4倍,可见香港楼价的确处於一个极其偏高的水平,远远超出市民的购买力。事隔四年,《Demographia International》指出,香港楼价与家庭收入中位数比率,已进一步攀升至17,意味著港人家庭平均要17年收入,才足以支付本港中价住宅,该负担指数更属有调查以来最高纪录,亦远远抛离排第二、三位的温哥华及雪梨等大城市(分别为10.6及9.8)。
《Demographia International》主要调研全球378个大城市的楼价负担水平,以每地中价住宅的平均价格,除以每年家庭入息中位数收入作负担标准。报告指出,若楼价负担在5.1倍以上,乃属於难以负担水平。如果说2011年香港楼价已是位高势危,则现在应该是势如危卵。
物业市盈率是一个衡量投资物业需要多少年才归本的比率,它等於1除以租金回报率。
现时的租金回报率,以中小型住宅单位来说,港九一般为3%至3.3%,新界为3.4%至3.8%;豪宅一般为1.5%至2.5%,超级豪宅不足1%。中小型住宅单位市盈率因此约为26倍至33倍;豪宅市盈率约为40倍至67倍;超级豪宅市盈率约为100倍。
七十年代以来,香港物业市盈率10倍以下为偏低;10倍至15倍为合理;15倍以上至20倍为稍高,但可接受;20倍以上为偏高;30倍或以上为极其偏高。
现时各类物业的市盈率,特别是豪宅和超级豪宅,比率高得这么惊人,要40年至超过100年才归本,还值得投资吗?
可以选择,当然选在楼市最低价位而非最高价位入市,错过今次的低位,就耐心等候下次。最高价位入市,纵使「事后回顾觉得便宜」,这个「事后」,往往要等10年以上,在起初的4、5年,价位动辄跌40%至65%,实在太伤痛了!如果没有实力或耐性守,你连这种终於「觉得便宜」的卑微回顾也没机会享受。
在甚么时候买楼,时机较能力更重要!楼市是有周期的,最合算是在复苏期始初买,最要命是摸顶买。根据过去的纪录,每一个循环从复苏期始初至繁荣期顶峰,楼价至少升3、4倍;相反地,见顶回落至见底,楼价往往最低限度跌去40%。我们此刻首先要弄清楚楼价是处於循环中哪一期,是复苏期当然好,是繁荣期初阶亦问题不大,但如果是繁荣期的尾声,你还入市,岂不是把自己放在火炉上吗?证诸本港过往60年的地产发展史,一个上升浪绝少超过13年,而今次的上升浪,由2003年9月起计,不经不觉已达12年,无论看楼价还是时间,该是接近甚至已达摸顶了。
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