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议息后就求其搵一个理由话点解唔加息，其实，联储局是否加息的理由只有一个，就是有没有国家或者基金买美国债券，如果有，莫讲话加息，就算负利率都会出现，除了这个理由之外，其他如失业率，美国大选，以及各种我不懂得的数据，全部都是枝枝叶叶，当然是不能够太过离谱，当有人大幅减持美国债券，美联储局就会决定加息。
传统智慧认为债券比股票安全，因为最后你至少很大机会能取回本金，但现金的账面值不等於现金的真正价值，它的购买力可以随时间而大幅萎缩！
过去50年，美元滙价足足下跌了87%，现在1美元买到的东西，当年只要13美分便买到了。相反，同一时间的标普500指数，从约80点上升到现在的2150点水平，足足上升了近26倍。无疑，股票较债券和现金波动，但波动是否便代表风险？假若30年前有人用100万元投资於债券，现在到期取回本金，相信真的很难愉快退休了。
美元滙价长远还会继续下跌吗？会的，只要你相信美国政府并不会真心诚意想还钱的话。美国自二战后便很少时间能录得财政或贸易盈余，联邦政府靠举债度日。对上一次财政盈余，已经要数到克林顿做总统，鲁宾做财长那回。当中大部分债券更是操於外国投资者之手，并不能通过加税等方法收回。大量债务到底该怎么办？
一众聪明绝顶的经济学家想了一想，眨眨眼而笑曰：「让美元贬值便可以了。」
债券有货币贬值风险
现在美国政府向你借100美元，购买力是十足真金，然后用尽法宝让美元贬值，10年后原原本本的还了100美元给你，但购买力却少了一半。如此这般，长久如此，还不是天下第一营生？但你拿在手上的债券，又岂不是废纸一张？怪不得人民币千辛万苦想要成为国际货币了！
全球债券牛市，始於金融海啸后联储局印银纸买债（QE），但QE3也已经完结两年有多。人们会说，世界较以往危险，所以美债较安全，但假若特朗普做了总统，美国或许会比全球不少地方更危险。
现在不单联储局停止QE，日本央行日前也改变买债计划，改为孽息管理（yield management）。他们大概也觉悟了，单纯的买债降低国家融资成本，不一定有助经济，更重要的是企业的创新和经营能力。央行们正静悄悄的离开债市，失去最大买家，且息率已降至几乎负数，债市泡沫离完结还有多远？
现在美国10年期国债收益率约1.5%，10年的不确定代价只值1.5%？到底值唔值？你或许没有答案，但中国和日本已连续数个季度减持美国国债。
债券是较安全的投资，这个观念或许已植入人们脑海之中，但大部分人相信并不等於正确。现在美债的两大买家和央行们已纷纷减持或不再增持，美债以至各国债券，还会否如过去8年般长升长有？
牛市还能维持多久
股票当然也有货币贬值风险，但债券和股票的一大分别，在於股票有企业的拥有权而债券没有。你可以通过股票来分享企业成长，但债券却不能。且现时股市估值远比债市为低，债市有泡沫而股市没有。惠理基金（00806）主席谢清海日前便公开说，现在已是吸纳中资股的好时机，对象嘛，当然是以新经济股份为先。美元贬值，美债终归是废纸一张，因为债券并不会如好股票般具有创造力。
归根究柢，问题还是那一点，你认为全球身为最大负债国的美国，到底是真心诚意愿意还钱，还是会通过发债和货币贬值来向全球徵税。节衣缩食、减少财赤，然后将钱剩下还给债主；还是头也不回的继续享受生活，不断发新债调高债务上限？
若是后者的话，美元滙价长期还是会一路向南。(广灿傻B就一路向西到芳村某著名E院)！
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