边个话我傻，请佢食烧鹅。美国总统特朗普被很多人视为「癫佬」，但疯言疯语背后，他其实一直掌握美国主流民意，而且「做到嘢」。狂人上任未够一年， 美国参众两院便通过了其政纲主打的税改方案，除了把企业税率由35%大削至20%，还准许苹果、谷歌等巨企以10%「特惠税率」，把存放於海外的1.3万亿美元资金调回美国。由於本港正是美企最大海外资金池之一，此举可能令银行体系结余流出，对拆息构成进一步压力，为楼价带来真正考验。
刺激经济 有助加息
笼统而言，美国税改方案最少会在四方面对香港经济造成影响。首先，大幅减税料将对美国经济和就业市道有显著刺激作用，给予联储局更大空间推进利率正常化。华尔街大行原本普遍预期联储局明年将加息3次，但在税改过关后，市场共识2018年加息频率增加至4次，预料联邦基金利率到2019年底最高达到3.1厘，重见2008年金融海啸前水平，较目前1厘至1.25厘有接近2厘上升空间。
在联滙制度下，港元利率理论上会跟随美元利率升降。但实际上，尽管联储局自2015年12月起恢复利率正常化，至今共有4次加息动作，联邦基金利率由0至0.25厘升到1厘至1.25厘，累计加幅1厘，而期内本港银行同业拆息（HIBOR）仅升约0.7厘，未有跟足美元加息幅度。皆因本港资金持续水浸，银行毋须以太高拆息争夺存款，反而苦於难以提升放贷利率。
亦因如此，虽然一般认为货币利率对资产价格有反向影响，惟美元过去两年的加息明显未对香港楼价造成太大拖累；再加上供求失衡、北水涌港等其他因素，期内本港楼市不跌反升，中原指数由2015年12月的137点涨至最新的163点，累升19%。然而，在美国税改方案过关后，联储局若如市场预期般加快加息步伐，对本港拆息的压力恐愈来愈大；就像「降龙十八掌」掌力一浪接一浪，头几掌尚可凭「吸星大法」化解於无形，但去到第六、第七掌，将会愈来愈难招架。
除了联储局加息压力之外，美国税改方案还将在另一方面对本港资金构成重大影响。由於此前美国税率高昂，很多巨企在海外做完生意之后，都刻意把资金留在当地，而不愿调回美国本土，以免被抽重税。据穆迪统计，目前美国企业停泊海外的资金多达1.3万亿美元，占美企手上现金总额约七成。经讨价还价后，税改方案准许这些企业以最高10%之「特惠税率」，把海外资金调回美国。
巨企抽资 水浸变干塘
据估计，此举将可吸引美国企业把约三分之二海外资金调回本土。举例说， 苹果公司作为「海外资金第一大户」，现有约2300亿美元现金存放於境外，其CEO库克早前已经承诺，将在联邦政府减税后逐步把资金调返美国。其余包括微软、思科和谷歌，海外资金分别达1130亿、620亿和490亿美元，预料亦会乐於「抬钱返祖家」。
而本港正是美企在海外的最大资金池之一，例如作为苹果公司其中一个最重要销售市场，涵盖整个中国范围，每年热卖iPhone所得款项，大部分继续存於本港银行户口，提供一条大水喉。假若美国税改后，像苹果、谷歌等企业班资回朝，可能会令本港资金由水浸转趋「干塘」，对HIBOR拆息构成额外压力，甚或上演追落后式急涨。
人币受压 北水更澎湃
当然，来自美国的资金面变化，只是左右本港经济和楼价的众多因素之一，尤其近年内地对香港的影响比起美国有过之而无不及。反过来看，中美作为全球第一号和第二号两大经济体，美国之税改和加息也会波及中国，并对香港产生隔山打牛效应。最明显的是，美国加息将令美元呈强势，很可能使人民币再次面临贬值压力，届时涌港的北水更澎湃，在一定程度上能够填补美元资金流失的缺口。
再者，大幅减税料刺激美国经济进一步复苏，兼且美元相对於新兴市场货币升值，有利中国和东南亚国家对美出口业务，而本港正是区内对美贸易最重要转口市场之一，包括贸易、物流和金融等产业预计可从中获益。
总的来说，美国税改影响深远，本港投资者及企业对於楼市应该倍加谨慎，同时须要留意受惠於北水和对美贸易的商机。
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