欧美金融市场称呼欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）为 Super Mario，是不无道理的。几位令人刮目相看的欧美财长或央行行长，像华尔街风暴期间的美国财长保尔森（Henry Paulson）或现任大英帝国央行行长卡尼（Mark Carney），都曾在美国投行高盛（Goldman Sachs）担任要职，德拉吉也不例外属於“高盛帮”，轻轻的说一句金融市场都重重的听。德拉吉在二零一一年年底替代低调和保守的欧洲央行行长原藉法国央行行长特里谢（Jean-Claude Trichet），以明快果断的措施平息了欧债危机，给人耳目一新，从此 Super Mario的英名不胫而走。 

　　似乎行动不惊人势不休是德拉吉的风格， 这次欧洲央行出台的大规模刺激货币政策，其力度远远超出金融市场的预期。新货币政策措施主要为：其一， 再融资利率降到零，银行在央行存款降至负0.4厘。其二， 央行向市场买债额度从每月六百亿欧元扩大到八百亿欧元。 其三，扩大买债范围包括欧元区新增非金融企业的投资级债券。 其四， 向商业银行发放定向长期再融资操作（TLTRO，Targeted Long Term Refinancing Operation），欧洲央行可能倒贴银行发放贷款。在发布会的记者招待会上，德拉吉表示欧洲央行将不再调低利率，引发了当天汇市的大幅波动，体验了金融市场对於央行的货币政策的敏感度之高。其实普通的再融资利率也不可能低於零，而有选择性的欧洲央行也已经通过TLTRO实际行动体现了负利率直接鼓励银行贷款。至於银行在央行存款的负利率，还没有见到鼓励银行放贷的正面效果，却先看到银行的净利息收益率的下降而面临金融危机。从银行股票受到前所未有的抛售就看出端倪。 

　　相信许多人都会认为，Super Mario 也真是拼了一生人的英名孤注一掷，以反转所谓的通缩威胁。其实也不是什么通缩的威胁，而是多年来先由前任美联储主席伯南克（Ben Benanke）一直在吹风的通缩螺旋，其实是言过其实。或者说把通缩螺旋说到言之凿凿，首先德国政经精英会觉得可笑，也可以看到，对於这次 Super Mario 超级反通缩货币政策，觉得无可奈何之叹。徳国经历了上世纪二十年代的恶性通货膨胀，对於无中生有的印钞心有余悸。至於伯南克，其博士论文研究二次大战间的大萧条，看来是给一个缺乏流动性的社会景象吓破了胆。 

　　徳拉吉屡次提醒政元区政府有关货币政策的局限性，有待财政政策的配合。但欧元区的成立更多是国家利益所驱动多於对欧洲政治整合的追求，达成共识何谈容易？作为在金融界长袖善舞於投行高盛出身的德拉吉，那有不知道量化宽松货币政策对金融市场的影响耶？当实体经济出现了需求的疲软，最宽松的货币政策也难以重燃投资的动力。德国经济界大致都会摇头叹息但又何妨？项庄舞剑意在沛公，在当今欧元区债务沉重的情况，压低利率避免债券市场的动荡，以低利率支撑股市的稳定，才是Super Mario 最主要的目标。 

　　孤独的 Super Mario！