本地银行股股价看俏 待调整后可吸纳
香港文汇报讯（记者 周绍基）美国本周再议息，如无意外加息几成定局，财政司司长陈茂波更认为，本港跟随加息的机会极高，过去逾十年的超低息环境将宣告结束，加上未来的不确定因素，市民宜作好风险管理。市场人士普遍认为「息魔」来临本港，银行有机会随即调升最优惠利率(P)，在息差扩阔下，有望利好本地银行股，惟港股近期累升不少，或要待调整后才作吸纳。至於加息对本港楼市的影响，短期料有限，但长远不利本港地产股，即使股息率有近4厘也不应贸然追入。
联储局将於美国时间周二、三议息，本港要在周四凌晨才有结果。目前的利率期货市场预期，联储局在9月及12月，都近乎百分百加息，幅度为0.25厘。美国自2015年底开始加息，至今已加息7次，令当地息口被推高至2厘，但本港银行一直未有跟随。在联汇制度下，港美息差一直被拉阔，导致了本港资金外流到美元资产，也使港汇转弱，早前更多次触及7.85弱方兑换保证，金管局被迫多次出手，向市场沽美元、买港元以稳汇价。
港元拆息升增加息压力
不过，本周美国若再加息，本港跟随的机会甚大，因为资金过去持续流出香港下，本港银行体系结余现已跌穿800亿元大关。陈茂波上周表示，美国加息几无悬念，香港加息的机会也极高。近日港元拆息已率先上升不少，例如港元1个月拆息在本周一，抽升至2.17厘，隔夜息更抽升至近4厘，这势将令银行资金成本增加，本港银行本周加息的迫切性愈来愈大。
花旗早前发表报告，指本港银行会因为加息期的展开，使得净息差持续扩阔，花旗对本港银行看高一线，首选股份为中银(2388)，其次为恒生(0011)及东亚(0023)；国际性银行则较看好渣打(2888)，汇控(0005)排名靠后。
野村亦估计，若港息每上调0.25厘，将可扩阔本港银行净息差3个点子。汇丰证券预期，当净息差每增5点子，本港银行股的收入可增加约2%，对息口敏感的本港银行都可受惠。摩根士丹利指出，大型银行资产收益率的增幅，将大於资金成本，料下半年的净利息收益率会再有8至10个点子，相信大型银行股股价会有理想表现。
息差扩阔惠大型银行
大摩指，大型银行的存款组合中，由於活期及储蓄存款的比重较高，其资金成本也处较低水平，当贷款息率和投资孳息率上升时，净利息收益率也会获改善。近日因为拆息上升，6月香港银行体系资金成本整体按月增加了16点子至62点子，但不太倚重拆借的大型银行，包括汇丰、恒生和中银，资金成本升幅却低於16点子，预期大型银行在息差扩阔中最受惠。
事实上，金管局发表的《货币与金融稳定情况半年报告》指，上半年本港银行的净息差按年已升0.16个百分点，升至1.57%，大幅推高银行的净利息收入，至於反映整体港元资金成本的综合利率，就由2017年底的0.38%，显著上升24基点至今年6月底的0.62%，但按历史标准衡量，仍然处於低位。
助银行吸资利中长线
耀才证券金融研究部总监植耀辉表示，联储局加息已无悬念，市场亦已消化有关消息，相信一旦正式宣布加息，反而有利港股的短期反弹。他指加息有利银行股息差，且大型银行防守能力较强，纵使港股近期走势不稳，但业绩好的本地银行股料会吸引资金，加上多间本地银行股具有增加派息的概念，料中长线会利好股价表现。
信诚证券联席董事张智威则指出，本地银行较不受外围影响，他较看好恒生，因其业绩和股价都比其他银行好。但他强调，恒生今年累升不少，建议该股调整至100天线(约200元)才考虑吸纳，现时不建议高追。至於另一本地银行股东亚，则有望追落后，并回升至30元以上。
至於很多港人的「爱股」汇控，由於其目前股息率达5.8厘，一旦股价再因中美贸易战而调整，股息率有望升至6厘，他认为届时可买入作中长线投资，但大前提是投资者不能太在意长期的股价波动。
部分银行股目前数据
银行 前日收报(元) 市盈率(倍) 市账率(倍) 股息率(厘)
汇控(0005) 68.95 18.38 1.02 5.78
东亚(0023) 29.00 9.03 1.54 4.41
恒生(0011) 206.60 20.06 2.60 3.24
中银(2388) 36.40 12.39 1.59 3.84
渣打(2888) 65.25 35.53 0.59 1.32
大新(2356) 15.66 10.04 0.88 2.68
创兴(1111) 14.00 6.45 0.52 3.86
制表：记者 周绍基
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