写字楼占68%最多 核心区跑出
香港2025年物业投资情绪明显改善，有代理行报告指出，以每宗成交价逾5,000万元计算，全年非住宅物业投资成交额约471亿元，较去年回升约7%，当中以写字楼物业占68%最多。
资金流向豪宅改装宿舍等
第一太平戴维斯最新发表的3月投资市场报告指出，非住宅物业成交额虽上升，但市场已转为「两极分化下的选择性复苏」。去年非住宅物业包括写字楼、工业、零售铺位及酒店当中，写字楼成为主导板块，2025年商业物业投资成交，该类物业成交额约320亿元，稳居首位；同时，用家占非住宅买家约52%，反映市场愈来愈由策略性用家及营运企业主导，而不再单由纯财务投资者推动。
报告又指出，资金正集中流向结构性因素支持及抗跌力较强的资产，包括核心区甲级写字楼、豪宅及超级豪宅、学生宿舍相关酒店改装项目及具重建潜力的高收益零售及工业物业，而弱势地段及缺乏特色的资产复苏将相对缓慢。
事实上，核心区写字楼、学生宿舍及高收益资产成为焦点主题，写字楼投资呈现「核心优质物业跑出」局面，去年中环甲级分层写字楼共录得48宗成交，已超越2018年高峰水平。酒店方面，2024至2025年间共有27间酒店及服务式公寓易手，当中23间计划改装为学生宿舍，以回应约8.8万个床位的结构性缺口；同时，提供约5至7%回报的非核心区零售及部分工业物业，亦吸引针对高收益及重建概念的精选资金。
酒店服务式公寓价看涨5%
报告亦预期，今年酒店及服务式公寓价格将上升约5%，写字楼方面，中环价格预期持平至上升约3%，但整体写字楼价格或仍下跌约5%。至於核心零售价格大致平稳，而非核心区零售及部分工业、物流资产价格，仍有约3至5%跌幅，凸显市场将维持明显分化。
第一太平戴维斯研究及顾问谘询部董事汤卓轩表示，在减息周期、股市回暖及风险偏好回升支持下，2025年香港物业投资市场已明显走出最悲观阶段，惟并非传统意义上的全面复苏。资金正高度集中於具结构性支撑、现金流可见度高及具升值或改装潜力的资产，例如核心区甲级写字楼、豪宅及学生宿舍相关项目，而部分非核心区写字楼、依赖贸易的物流物业及弱势零售资产，则需要更长时间调整。
该公司投资部董事总经理袁志光指出，踏入2026年，相信投资者要掌握机遇，关键不在於「是否入市」，而在於「如何精挑细选」。在供应收紧、利率持续回落及内地资金逐步释放的大环境下，核心写字楼、优质豪宅、可改装为学生宿舍的酒店，以及位处优越地段、具有明确升级或重建蓝图的高收益零售及工业物业，将最有机会在新一轮周期中跑赢大市。
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