「稳阵」捞底可考虑美银

　　上周全球股市被矽谷银行引爆的金融危机笼罩，更向欧洲扩散，瑞士第二大银行瑞信被迫向瑞士央行求助，借入540亿美元增强流动性，雪上加霜的，是同日欧洲央行（ECB）照计划加息50基点，并不因金融危机爆发而煞停加息，这本来是极利淡的讯号，标普500指数上周一度跌破200天平均线，直插至3808的低位，令本年度的升幅悉数回吐。不过，政府打救金融精英的「好消息」亦陆续出笼，首先是美国政府对矽谷银行的担保扩展到所有存户，即存款在25万以上的有钱人也受政府担保，然后是另一家被挤提的First Republic Bank（FRC）又获得美国的最大银行（包括摩根大通（JPM）、美银（BAC）和富国银行（WFC））等注入300亿美元的存款以稳定人心。另外，受投资者关注的美联储局的资产负债表在不断向金融业提供援助后，中止了加息以来的收缩趋势，几日内增加了3000亿美元，意味市场多了3000亿美元的流动性，所有的事情加起来，虽然金融界仍沙尘滚滚，子弹乱飞，但华尔街看见这么多的坏消息，又可以祭出自去年起便发开口梦都不会忘记「买联储局转軚」（Buy the Fed Pivot，BTFP）的口号，令许多投资者的贪婪按耐不住，市场多了联储局提供的3000亿流动性资金，由摇摇欲坠的金融类股份夺门而出，冲向大型科技股FAANG和比特币「避险」。本栏去年不断推介的META和谷歌（GOOG）分别冲破200和100美元关口。

　　在子弹乱飞之时，资金突然涌向被认为是高风险的资产（如科技股）避险，有读者便询问，究竟跟不跟得过？王弼认为，资金由金融类股份冲向科技股，有些走火警时群众一起冲出逃生门的意境，惊恐过后，相信会跌回银行爆发危机前的价位。当然，有人认为联储局资产负债表再次膨胀便应BTFP，科技股将受惠於未来的减息潮，升势合情合理，可是，从多国的通胀数据可以看出，能源和商品的价格早在去年第三季便一直回落，但令人头痛的是占CPI大比重的工资、房租和食品等分类仍然高企，因此上周纵使银行危机蔓延到欧洲，ECB仍不敢怠慢，照按计划加息半厘。

　　目前，欧美央行可谓作法自捆，皆因从前滥发钞票，令通胀这头猛兽出笼，才要大幅加息。一些早就不应存在的所谓创投基金胡乱投资，制造出大量不切实际的初创企业，产生出如矽谷银行过度集中高风险的经营模式，酿成现在的银行危机。现在华尔街金融巨婴个个喊救命，如果联储局被迫减息撑债价，可能有短期效用，但若通胀不退甚至重新升温，联储局再度被迫加息，市场又会回到早前的恶性循环。

　　执笔之时，有传美国超过200间中小型银行有倒闭危机，另外瑞银有可能全面或部份收购瑞信，有如2008年的情境，令人似曾相识。不过，读者虽然要留意宏观的发展，但投资股票，微观分析个别企业可能更重要。本栏於去年10月10日以标题《美股继续寻底 底捞联邦快递》，其后亦多次向读者分析联邦快递（FDX）的优势，第一次标题推介时，当日股价153美元，上周五在金融危机阴霾下逆市爆升约8%，收220美元。10月份王弼推介时，FDX也是因业绩欠佳被抛售而大跌20%，证明优质股被抛售正是赚钱良机。目前，优质金融股如嘉信理财（SCHW）和美国银行（BAC）被抛售，上周本栏推介SCHW，当晚美国开市时，竟然被抛售至45美元的低位，比再上一周的收市价打折逾两成，上周五收56.41美元，比低位反弹25%。读者们若觉得SCHW风险太高，作为全美第二大银行BAC，周五收27.82美元，也许是较稳阵之选。