上周五，美国三大指数均录升幅，标普500指数连续四星期上升，并於上周四收4293点，传媒即时大篇幅报道标指已进入技术性牛市，因为已从去年10月低位3577点上升了两成，这是否意味美股会长驱直进，如入无人之境呢？短期再上冲一段，王弼不敢抹杀，但希望提醒读者，纳斯达克指数曾在去年的8月11日报13000点，比起同年6月16日的低位10565点也反弹了超过20%，但后来纳指的全年低位10088点，却在10月13日出现。上周五，纳指收13295点，即阁下在去年8月，如听华尔街报道说牛市重临而大举买入纳指
ETF（QQQ），揸到今日原来大概打个平手。阿Q的人会说，未来是科技股的世界，去年8月买QQQ的时机是差了一点，但现在还不是不用输钱，还有微利呢，科技股有买贵没买错！但话不能这么说，经济学有所谓机会成本，如果於去年8月高位入市，持货到现在，虽没亏本，但却失去了於第四季低位扫货的机会，例如本栏於去年重复谈及的META，大出血价89美元便於11月初出现。
为甚么本栏相信标指只是假突破，未必能继续势如破竹呢？首先，美股未能像2008-2021年屡创新高的原因，是因为通胀太高，而这种高通胀的程度，是自1980年代未见过的，联储局唯有维持高利率水平以压抑通胀，2021年或以前，是不断向市场注入资金，但自去年开始，是反转由市场抽走资金，联储局的资产负债表不断缩小，例外的时间，是自本年3月开始，因为美国爆发银行危机，联储局的资产负债表又再次膨胀（即向市场注入资金），短短一个月向市场注入了近四千亿美元的资金，美股即时反弹。两个月前，联储局重新抽水，理论上美股表现会受影响，事实上，4-5月美股无方向的横行，直至5月尾才突然上冲，理由非常之反高潮，因为债务上限的「危机」，导致美国财政部不能发债，有分析指出，由於资金无债可买而涌向美股，令美股向上突破。然而，随著债务上限「危机」落幕，美国财政部会於今日重启国库债券拍卖，今天会拍卖1650亿美元的国债，明天再拍卖1010亿美元，之后陆续有来，大量从市场抽走资金，同时，对债券的价格构成压力，长债息率有机会向上突破，目前20年以上国债ETF TLT的价格，又跌至100美元的心理关口，上次跌破100美元直插92美元之际，三大指数都创年度新低。
上星期加拿大央行意外加息0.25厘，同日纳指大跌，虽然其后两个交易日收复失地，令纳指力保不失，不过，纳指对加央行意外加息的一刻出现强烈反应，王弼认为是加央行於本次的加息周期有领先的启示，首先是唯一的主要央行，试过一次劲加息1厘，美联储之后跟随加0.75厘；加央行也是早於联储局在息口上按兵不动，如今突然重启加息，是否意味美联储也迟早要跟？因此，下周美国公布CPI数据非常重要，将成为美股能否继续上冲，还是继续浮浮沉沉的关键。
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