上周复活节假期，美股只有四日市，交投淡静，亦因连升三星期，开始失去早前的上升动力，上周标普500指数微跌0.1%，结束三星期的升势，纳斯达克指数跌1.1%，道琼斯指数升0.6%，正如本栏一向的分析，矽谷银行引发的银行危机，令投资者恐慌性地把资金由金融股抽到科技股，目前科技股估值又开始偏高，当恐慌稍稍平静下来，科技股出现获利回吐，资金未必即时会涌回估值低残的金融股，却选择了较稳阵的公用股，上周公用股ETF（XLU）表现为各行业升幅之冠，达3.1%，明显跑赢跌幅达1.3%的资讯科技ETF（XLK）。
周五虽然是耶稣受难节假期，美股休市，但并非联邦政府假期，官方公布了3月份的非农就业数据，新增职位23.6万份，跟市场预测的23-24万份相约。较早前，首次申领失业救济和ADP的就业数据显示就业市场有放缓迹象，令市场忧虑经济衰退，股市下跌。奇怪的是，过去
华尔街对就业数据放缓为利好消息，反正过去一年华尔街不断预测联储局快要转軚掉头减息，到真正就业市场有放缓迹象，市场又忧虑经济衰退。事实上，一切都是估值作怪，自银行危机於3月初爆发，目前标指竟然较危机爆发前（3月7日）升了3%，纳指更升了5%，不过，标指仍未能突破突破本年於2月2日创下的高位4195点。
最新的非农就业反映了什么呢？本栏重申，目前美国就业市场出现冰火两重天的情况，高薪一族如科技和金融业出现大量裁员，蓝领和服务业却仍非常缺人，受科技和金融业拖累，整体就业虽有放缓迹象，但低薪工种占市场绝大多数，整体就业需求不会出现断崖式的下跌，而且服务业仍缺人，要提升工资吸纳人手。因此，非农职位仍录得超过20万份的增长，王弼并不感到意外，并且估计整体就业市场不会因经济衰退而急速放缓。其实，经济衰退并非意味通胀或工资会急速放缓，这并非什么新奇的事物，目前只是重复上世纪七十年代的滞胀现象，华尔街只是一直掩耳盗铃不予承认，不过最近亦开始漏口风，陆续有分析指滞胀重临。
不过，联储局的息口政策，确实受到银行危机的影响。未有银行危机以前，王弼会预测联储局一直加息，直到CPI有跌落2%的迹象，现在，则只要CPI不反弹，联储局也会按兵不动，因此，虽然CPI在可见的将来，仍会处於4-5%的水平，但联储局最多在下次议息加0.25%，然后维持息率（除非CPI突然急弹），可是，因CPI仍然大幅高於2%的目标，联储局亦不会减息，华尔街减息的期望又会落空，毕竟，联储局按兵不动有其好处，因为只要不加息，债价停止下跌，就令银行有喘息的机会；另一边厢，不减息亦减低了CPI死灰复燃反弹的机会。总括来说，息口不加不减，美股会延续牛皮市，标指继续在3800-4200点波动，10%的波幅炒上炒落，掌握得好，回报也挺可观。
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