美股跌到哪個位才有吸引力

　　美股過去一周表現慘不忍睹，上周一馬丁路德金紀念日休市，美股只有四個交易天，星期二開市，標普500指數已經大跌2%，星期三再跌1%，本來周四亞洲市憑中國人民銀行減息帶動（當日恆指漲逾800點），美股早段也籍此大反彈，標指最高見4602點，收復不少失地，可是令人不安的單日轉向在歐洲收市後發生，大量沽盤突然湧現，標指由升1.5%變倒跌1.1%並於全日最低位收市，緊接而來的壞消息是串流巨企Netflix（NFLX）收市後公佈業績增長遜預期，股價即時大跌20%！此後美股可以用斷線風箏來形容，標普於周五終於跌破200天移送平均線（4429點），並於4397點收市。全周計，標指下跌5.7%、納指跌7.6%、道指跌4.6%，反觀恆指全周升2.4%，本欄於去年底港股最落魄而美股最風光的時候，多次唱好香港的國企指數抵買，現在大大跑贏美股，總算跟讀者有交代。

　　其實美股大調整，絕非意外。2020年全球瘟疫爆發，標指當年的回報18.4%，2021年再升26.9%，兩年升了五成，難道今年還期望美股有雙位數字回報？另一邊廂，恆指去年跌了15%，再之前幾年的表現也不好，難道今年又跌15%？再這樣跌下去豈非「清零」？這當然是不合理，所以王弼才預測，如果國指能於8000點作基礎（終於在今年1月5日出現），反彈至11500點這個不算過份的目標價（2018年起出現過三次），回報達44%，這樣的值博率非常高，實在是難得一遇的機會，希望讀者能夠把握！就算以周五收市價衝入掃貨，也有31%的上望空間。

　　至於還有美股在手的投資者，又是否代表大禍臨頭呢？那就要看閣下手執什麼美股，如果多屬高科技卻沒有盈利又沒有壟斷性質的股份，跌幅可以相當驚人，甚或出現千禧泡沫爆破永不翻身的情況，當然，那些年年有盈利增長而又壟斷市場如臉書（FB）、谷歌（GOOG）等龍頭科技股，王弼不會太過擔心，價值型股票如本欄叫讀者買重的石油股、必需品如沃爾瑪（WMT）、受惠於基建方案如Caterpillar（CAT）等，相信有不錯的抗跌能力，當然本欄提過的Paypal（PYPL）和Spotify（SPOT），會有頗大的跌幅，但上述兩間公司有獨當一面的地方，應有翻身的一天，捱價也值得。

　　至於美股整體來說，也不用悲觀到覺得天掉下來。去年最深的一次調整發生在10月，那次調整（Drawdown）標指下跌了5.2%，是1950年以來第九溫和的Drawdown，而歷史告訴我們，最大Drawdown在5.8%以內的年份，大市表現都會突出，結果也是如此，去年標指回報26.9%。不過在之後的一年，歷史亦告訴我們，大市表現就會相對遜色，平均回報只有4.3%，而最大Drawdown平均為13%，標普年初至今的跌幅，已達7.8%，樂觀地看，標普只要再跌多5.2%，就會完成今年的最深調整，而如果今年標指年尾的回報有4.3%，意味在標指跌夠13%後（約4176點），投資者若在那一刻入市，年底便有機會獲得約20%的回報。當然，關鍵在於標指年底真的有能力比去年再升4.3%達5000點嗎？我認為在聯儲局最大功能是托股市的新常態下，大家還是不要fight the Fed，如果標指真的在本月就跌至4200點水平，美股便開始有值博率，也許又是入市時機。