美股上半年攻略

　　上周四美国公布通胀数据，CPI按年增幅达7.5%，为40年来最高，当日美股早段因消息下跌，可是很快便反弹，代表中小企业的罗素2000指数甚至录1%的升幅，可是到欧洲收市后，美股便迅速下跌，标普500指数跌83点，达1.8%，整日高低位逾100点，翌日，美股因乌克兰局势紧张，又来个高开低收，标指全天波幅再次逾100点。美股波幅因通胀和地缘政治而扩大，看来越来越难炒，但若在资产配置上早有准备，例如本栏再三提出透过买石油股对冲通胀和地缘政治风险，读者若嫌高没有跟，也可考虑买入银行股，由年初至今应该可轻松跑赢大市。另外，配合期权策略，例如过去一段时间，美股多日呈高开低收格局，王弼就在早段Sell 末日Covered Call，尾段Sell末日Put，也获不错的回报。

　　有读者问，美国通胀40年新高，股灾是否快来临？其实个别股份的股灾早已出现，脸书（FB）单日跌25%，PayPal（PYPL）由310美元跌至115美元，去年热炒股半新股Roblox（RBLX）由高位141.6美元跌至53.6美元，Zoom（ZM）由高位451.7美元跌至134.7美元，老实说，王弼认为后两者翻身无望，有机会步千禧科网狂潮的前辈后尘，最终会被贱价收购或消失。许多科技公司的失败，并非因通胀所致，而是回归基本步，不赚钱连连亏蚀的公司，始终会失败，只是当息率低企的时候，热钱绵绵不绝让这些公司烧钱，掩盖了许多科网企业经营不善的真相。

　　美股特别是纳指的调整还一段路，是因为科网股中实在太多没指望盈利的企业，这些瘀血被清除后，纳指才可以重新上路，可是这是一个漫长的过程，2022年因纳指的拖累，美股很难被看好。

　　不过，一些有稳定盈利增长的蓝筹股和科网股，纵使在高通胀的环境下，可以把高成本转嫁，例如谷歌（GOOG）和FB，可能会吸引到更多企业把广告资源从旧传媒转投到它们身上，企业需要的云端服务，也不易从亚马逊（AMZN）或微软（MSFT）抽走，银行的息差收入会因加息而增加。当然，一些议价能力较低的企业，通胀会影响股价，但道指成份股内的大蓝筹，不少是垄断企业，抗通胀的能力较佳，因此，本年道指和标指，应会大幅跑赢纳指，王弼预期，第二季完结前，能源股仍是首选，银行股次之，进取的投资者，则可尝试捞底买FB博反弹。像本栏早前建议，把能源股丰厚的盈利低捞FB，是不错的策略。

　　另一个季节性的投资策略，是欧美各国按疫情发展，渐渐解封，碰上春回大地，人民由摩拳擦掌准备暑假外游，因此王弼才说，石油股会於第二季受惠，同时受惠的应该是旅游业，租车公司Hertz（HTZ）因近期大市拖累下跌，如回落到1月低位18美元水平，可考虑建立仓位。