用石油股利润 买科技股落水狗

　　上周香港大部份时间假期，只是星期五有市，但正如本栏於去年第四季开始不断强调，港股在世界各主要市场之中，估值低残，非常抵买，因此多次推介国指ETF（2828），年初四开红盘高收2.86%，算是虎年来个好意头。去年年底，不少财演对港股意兴阑珊，便叫人舍港股买美股，但明眼人都看见，中国减息美国加息这势头，估值低加上减息刺激，令港股在2022年有能力大大跑赢美股，本栏对国企指数於本年重见11500点的预测抱乐观态度。

　　至於美股，可以用过山车和冰火两重天来形容，上周初延续自1月28日展开的反弹，标普500指数四日升了6%，纳指升8%，农历新年也来个大反弹，可惜良好反弹势头遭Meta Platform（FB）业绩欠佳震散，一只八千亿美元市值的大蓝筹，单日暴跌25%，两千亿美元就此蒸发了。说开FB，当然也要谈谈较早前公布业绩的谷歌（GOOG），谷歌上季度业绩理想，绩后升7.4%，两只股份，王弼早前都看好，因为都是垄断者，可是最终FB变落水狗，对它的前景有没有因此动摇？

　　FB被诟病的原因，其一是投资太多资源到元宇宙的新项目，王弼认为这些资本开支是不能悭的，FB要不吃老本，就要杀出血路，其实GOOG也走过这条路，例如Google Glass（在沉寂数年后，公司打算再推出加强版复仇，此乃后话）、Google Plus 等都没有好结果，若在网上搜寻，有些网站会列出谷歌50大失败产品，其实最初看好Google Map的人也不多，如今谷歌知道几乎每个人的一举一动，私隐一览无遗，商业价值之大，只要研发的产品有三两只跑出，回报就像印银纸一样，所以这一点诟病，王弼最不担心。

　　至於旗舰产品脸书老化，户口增长失去动力，这是人尽皆知的问题，但目前的增长引擎已转到IG，预测到2023年，IG带来的广告收入会占集团61%，所以再批评脸书老化其实意义不大。当然，IG受到Tiktok的强大挑战，收入可能受压，但这更印证FB要不断投资和创新的需要。无论如何，以全年计，FB盈利仍是以高双位数增长，目前2022年预测市盈率已跌至不足17倍，差不多变成价值型股票。

　　另一边厢，较早前王弼说美股冰火两重天，是因为本栏两年来全力推介的石油股完全漠视科技股的大震荡，不断逆市创出新高，纽约期油周五收92美元，究竟油股还可以升多久？王弼相信在越来越多人追捧真正的价值型股票，基於市盈率膨胀，油股於本年还有一段冲高的时间。不过王弼要提醒读者，商品相关股票逆转起来，跌幅可以很恐怖，例如淡水河谷（VALE），疫情爆发时跌至6美元水平，去年6月升至23美元，但去年11月又回落至12美元以下，目前回升至16.5美元，持货者必须打足十二分精神，当然，油价有油组维稳，油股的波幅会较其他商品股温和，但例如西方石油（OXY），周五收40.8美元，但2020年曾低见8美元，也叫人吓破胆。或者，高位沽出部份石油股，投资落水狗FB，也许是用来平衡组合的好策略。