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美俄俱贏 美股短期獲支持
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美俄俱贏 美股短期獲支持

 

王弼

獅子山學會前主席
香港奧國經濟學院創辦人
2022年2月28日

  美股上周過山車,納指周中曾因俄烏開戰,一開市便大跌4%,連同較早前已跌了3%,對比上周足足跌了7%,而且較去年的高位亦跌逾兩成,技術上進入了熊市,但納指竟然在48小時內,收復了7%失地,跟再早之前的周五收市計,還有150點的升幅!不是俄羅斯入侵烏克蘭,兩個核武國交戰,有機會引發第三次世界大戰嗎?為何美股又來個大奇蹟日?

  首先,我們要分析俄烏戰爭的贏家和輸家是誰。最大輸家,當然是當炮灰的俄烏平民和士兵,但他們的命運是不會影響到股市指數的。至於贏家,烏東地區似乎會像克里米亞落入俄羅斯之手,但因俄羅斯發動攻擊,把一向與其關係曖昧的德國推向了美國的懷抱,北溪二號擱置,意味歐洲能源價格進一步攀升,而且要轉向美加和中東買能源,美國棄烏克蘭獲得整個德國甚至歐盟的能源市場,很難不是贏家吧?

  至於俄羅斯,表面上受西方加強制裁有損經濟,但自2014年,該國一路受西方的經濟圍堵,再多的經濟制裁,效果只會越弱。盧布大跌,通脹肆虐,平民受打擊較大,但美國人欺人太甚,普京希望平民吃點苦,平民也忍得住吧?美國人不也要受通脹之苦?而且油價上升,俄羅斯政府也一定得益,被制裁失去的歐洲市場,也一定有其他被視為鐵哥盟友的國家填補。

  其實拜登也歡迎俄烏戰爭令通脹進一步上升,因為現在的通脹問題,成因變成了普京而非美國的經濟政策出錯,鮑威爾也可以把通脹的責任推給普京,而不用於三月大幅加息,華爾街看見聯儲局未能大幅加息(俄烏局勢緊張,利率期貨顯示加三月加息50點子的機會驟降),於是一鼓作氣收復失地。

  有評論認為,俄羅斯攻擊基輔,會否在攻佔基輔後,在向西進軍,威脅歐盟,如果屬實,當然會引發第三次世界大戰和股災,但王弼認為俄羅斯會繼續西進的可能性不大,因為正如本欄上星期說,俄羅斯的經濟狀況不可能打持久戰,打短暫的區域戰爭卻有餘力。攻擊基輔的目的,不是為吞併烏西,而是在奪取基輔後,作為交換國際承認烏東獨立的籌碼。可以預期,俄羅斯會在佔領基輔後停止進攻軍事行動,因此俄烏戰爭只是會一場區域戰爭,有此預期,難怪美股一擁而上。

至於本欄推介的租車公司Hertz(HTZ),上周建議18.31美元已可以建倉,但因俄烏開戰,上周四開市時竟然不理亮麗的業績,跌至15美元!但不用10分鐘就強勁反彈,升至19.75美元收市,周五再升逾1美元收20.81美元,兩交易日都以大陽燭配合大成交收市,似乎資金仍在追入,暑假應有豐厚的收穫。

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