用石油股利潤 買科技股落水狗

　　上周香港大部份時間假期，只是星期五有市，但正如本欄於去年第四季開始不斷強調，港股在世界各主要市場之中，估值低殘，非常抵買，因此多次推介國指ETF（2828），年初四開紅盤高收2.86%，算是虎年來個好意頭。去年年底，不少財演對港股意興闌珊，便叫人捨港股買美股，但明眼人都看見，中國減息美國加息這勢頭，估值低加上減息刺激，令港股在2022年有能力大大跑贏美股，本欄對國企指數於本年重見11500點的預測抱樂觀態度。

　　至於美股，可以用過山車和冰火兩重天來形容，上周初延續自1月28日展開的反彈，標普500指數四日升了6%，納指升8%，農曆新年也來個大反彈，可惜良好反彈勢頭遭Meta Platform（FB）業績欠佳震散，一隻八千億美元市值的大藍籌，單日暴跌25%，兩千億美元就此蒸發了。說開FB，當然也要談談較早前公佈業績的谷歌（GOOG），谷歌上季度業績理想，績後升7.4%，兩隻股份，王弼早前都看好，因為都是壟斷者，可是最終FB變落水狗，對它的前景有沒有因此動搖？

　　FB被詬病的原因，其一是投資太多資源到元宇宙的新項目，王弼認為這些資本開支是不能慳的，FB要不吃老本，就要殺出血路，其實GOOG也走過這條路，例如Google Glass（在沉寂數年後，公司打算再推出加強版復仇，此乃後話）、Google Plus 等都沒有好結果，若在網上搜尋，有些網站會列出谷歌50大失敗產品，其實最初看好Google Map的人也不多，如今谷歌知道幾乎每個人的一舉一動，私隱一覽無遺，商業價值之大，只要研發的產品有三兩隻跑出，回報就像印銀紙一樣，所以這一點詬病，王弼最不擔心。

　　至於旗艦產品臉書老化，戶口增長失去動力，這是人盡皆知的問題，但目前的增長引擎已轉到IG，預測到2023年，IG帶來的廣告收入會佔集團61%，所以再批評臉書老化其實意義不大。當然，IG受到Tiktok的強大挑戰，收入可能受壓，但這更印證FB要不斷投資和創新的需要。無論如何，以全年計，FB盈利仍是以高雙位數增長，目前2022年預測市盈率已跌至不足17倍，差不多變成價值型股票。

　　另一邊廂，較早前王弼說美股冰火兩重天，是因為本欄兩年來全力推介的石油股完全漠視科技股的大震盪，不斷逆市創出新高，紐約期油周五收92美元，究竟油股還可以升多久？王弼相信在越來越多人追捧真正的價值型股票，基於市盈率膨脹，油股於本年還有一段衝高的時間。不過王弼要提醒讀者，商品相關股票逆轉起來，跌幅可以很恐怖，例如淡水河谷（VALE），疫情爆發時跌至6美元水平，去年6月升至23美元，但去年11月又回落至12美元以下，目前回升至16.5美元，持貨者必須打足十二分精神，當然，油價有油組維穩，油股的波幅會較其他商品股溫和，但例如西方石油（OXY），周五收40.8美元，但2020年曾低見8美元，也叫人嚇破膽。或者，高位沽出部份石油股，投資落水狗FB，也許是用來平衡組合的好策略。