好景不長，新冠疫情恰於2020年初在英國（及其他國家）開始大爆發，英國成為全球確診率最高的國家之一，約翰遜政府在「封城」和「共存」之間搖擺不定，當地醫療體系瀕臨崩潰。約翰遜也接着在3月底「中招」，並惡化為重症，被送入深切治療部搶救，至4月9日離開加護病房，「大難不死」之後，其同居女友Caroline Symonds在4月29日誕下愛兒，約翰遜第七度做老豆。

正所謂「才出ICU，又去KTV」，約翰遜出院後繼續享受生活，2021年11月被傳媒揭發，他涉嫌於2020年全國「封城」期間多次在唐寧街首相府舉行派對，又與同僚在後花園喝酒耍樂，涉嫌違反「限聚令」其身不正。隨着愈來愈多證據曝光，約翰遜無論怎麼詭辯都水洗難清，加上疫情下民怨高漲，他當時民望支持率跌穿40%，而反對比率高達55%，同時面臨黨內逼宮壓力，看似難逃問責下台。

豈料今年2月份俄羅斯攻打烏克蘭，掀起歐美國家大團結，英國亦因與俄烏兩國關係密切及身為北約軍事強國，具有關鍵角色，約翰遜儼然變成半個「戰時首相」，英國民眾對戰火的關注逐漸蓋過「派對門」事件。他更於4月份親赴基輔，高調漫步街頭，成為開戰後第一個到訪烏國的主要國家領袖，風頭一時無兩，其民望當時亦回升至48%。

可是俄烏戰爭也導致歐洲的能源及糧食進口嚴重受阻，英國物價進一步失控，5月份通脹達到9.1%，創40年新高，今年勢必突破雙位數字，鐵路、航空等行業近日頻爆罷工。據NGO組織Food Foundation調查估計，4月份有990萬英國人（包括730萬成人及260萬兒童）曾經因為財政原因捱餓，佔該國人口約15%，而5至7月份情況恐怕只會更惡劣，用「民不聊生」形容當地基層處境並不誇張。

身為首相，約翰遜應對通脹不力責無旁貸，相信也是他最終被迫辭職的根本原因。畢竟英國人全都知道他的誠信往績充滿污點，包括早年擔任政治記者期間，多次虛構假新聞「斷正」（其保守黨黨友、前港督彭定康曾批評他為「英國傳播史上最高產假新聞創作者之一」），而這無礙其接連當選國會議員以至首相。所以，約翰遜倘治國有方，單是「派對門」醜聞未必足以扯他下台。就像美國前總統克林頓，曾在「雪茄門」事件中被裁定作偽證，淪為美國史上第二個遭國會通過彈劾的總統，但他最終保住大位，還以高民望風光地結束8年任期，皆因他任內美國經濟繁榮興旺，民眾不太在意其個人品行瑕疵。

相對而言，約翰遜「派對門」醜聞嚴重程度比「雪茄門」尚有不及，但英國經濟及社會目前水深火熱，就算沒有醜聞，其相位亦將危危乎，「派對門」只是導火線。無論如何，約翰遜過去這3年堪稱精采，不過形勢比人強，其接任者估計也難有妙計帶領英國快速走出難關。

在超高通脹格局下，歐美其他國家領導人甚有機會步上約翰遜後塵，例如美國將於4個月後（11月8日）舉行中期選舉，執政民主黨被視為「打定輸數」，哈佛大學最新民調顯示71%人反對總統拜登連任，近日還盛傳上屆總統特朗普即將出山宣布參選，可謂風水輪流轉。在西方政壇，選民既無情又現實，可把你捧上天又能將你踢下台，民選政客在「高光時刻」和「仕途谷底」之間快速輪迴實屬常態，不排除約翰遜他朝有日又重出江湖。

受日圓貶值吸引，香港投資者在四處尋覓日本房產，有的在東京濱水區購買二手豪宅，有人在小點的城市買套公寓獲取穩定租金。

國際房地產經紀公司表示，日圓兌港元跌至數十年低點；聯儲會加息後港元隨美元走升，而日本央行卻在維持超寬鬆政策，從而提升了今年日本房產銷量。他們表示，人們預計防疫邊境管制將會結束，最近關於房子的問詢增加，一些客戶甚至看都不看就把房子買了。

「日本是個旅遊勝地，也有人覺得在這裡可以住上很長時間，」Japan Hana Real Estate駐香港的聯合創始人Jason Lam表示。「日圓下跌，肯定讓很多人關注日本。」

這種趨勢可能給日本房地產市場帶來更多利好。前幾年在東京奧運會舉辦前新開發了不少房產。去年，東京公寓新房的價格打破了1990年日本資產膨脹泡沫時代結束時創下的紀錄。儘管房價漲了一些，但東京公寓的每平方米價格仍然低於倫敦、紐約、尤其是香港的房價。

仲量聯行收到的香港居民對日本房產的問詢比去年增加多達七成，公寓銷售實際成長約三成。

隨著風險偏好升溫，比特幣周四升至逾一周高點，近期經濟數據緩解了對於高通膨失控的擔憂。

比特幣周四大漲6%，至21,610.58美元，本月以來首次升破21,000美元大關。加密貨幣相關股票也隨之飆升。Coinbase大漲逾10%。Riot Blockchain大漲16%，創下近一年來最大日漲幅。以太幣一度大漲8%，至1,253美元。

美國股市標普500指數連續第四天上漲，為遭受重創的加密貨幣帶來急需的喘息機會。在貨幣緊縮以及加密貨幣市場多個清盤事件的影響下，比特幣今年以來下跌逾50%。

聯儲會最鷹派的兩位決策者支持本月再加息75個基點以抑制通脹，同時淡化對美國經濟走向衰退的疑慮。

聯儲會理事Christopher Waller和聖路易斯聯儲銀行行長James Bullard都強調，有必要將政策引入限制性領域，以應對40年來最熾熱的價格壓力，即使這意味著增長放緩。兩人都是今年聯邦公開市場委員會的投票成員。

Waller周四在美國全國商業經濟協會主持的網絡直播中表示，「我們需要轉向更具限制性的政策，越早行動越好」。

「所以我絕對支持在7月再加息75個基點，9月可能加息50個基點。在那之後，我們可以討論是否回到25個基點，甚或如果通脹似乎沒有下降，我們必須做更多，」他說。

雖然Waller和Bullard被視為聯儲會鷹派陣營，但他們提出的加息前置理由得到了廣泛的支持。周三公佈的6月聯邦公開市場委員會會議紀要顯示，如有必要，聯儲會官員們已做好準備，通過比其最新預測中更進一步的緊縮政策來對抗通貨膨脹。

上個月更新的這些預測顯示，聯儲會的基準貸款利率將在12月達到3.4%，並在明年達到3.75%至4%的峰值，目前的區間為1.5%至1.75%。再大幅加息將使這一區間升至2.25%至2.5%，將政策推向他們估計不會加快或減緩經濟的中性利率附近區域。

會議紀要顯示，政策制定者承認，更嚴格的政策可能會減緩經濟增長，但他們認為，將通脹率恢復到2%的目標是他們的關鍵任務。

根據聯儲會偏好的衡量標準，通貨膨脹在截至5月的12個月內加速了6.3%。接受彭博調查的經濟學家稱，另一項消費者價格指標預計將顯示，6月數值同比增長8.8%。勞工部的報告將於7月13日公佈。

Waller此前曾表示，聯儲會在抗擊通膨方面會「全力以赴」，其支持7月26-27日會議上再次加息75個基點。這將與上個月的舉措相當，後者是自1994年以來的最大加息幅度。

對聯儲會可能用力太猛並將經濟拖入衰退的疑慮，已經震撼了金融市場。但Waller稱，這些疑慮誇大了，並補充說，自己仍然認為經濟有很大機會實現軟著陸——這意味著聯儲會的加息將在不引發經濟衰退的情況下減緩通脹。

Waller在2020年12月成為理事之前曾擔任聖路易斯聯邦儲備銀行的研究主管，他以「強勁」的勞動力市場為由，說明為何他相信經濟可以承受更高的借貸成本。

利率走高下，美國經濟中對利率敏感的行業放緩，例如房屋銷售，並打擊了股價，標準普爾500指數今年下跌了約18%。但經濟仍顯示出許多增長跡象。例如，經濟學家預計，周五公佈的非農就業數據將顯示6月就業人數增加26.5萬。

「相當強勁」

Waller認為如果預期成真，那將是個在歷史上看都「了不得」的數字，表明勞動力市場相當強勁。

Bullard在周四的另一場活動中發表了類似的論點。他說，儘管存在風險，美國經濟「軟著陸的可能性仍很大」，這是他的基線預測。

投資者密切留意周三公布的通脹數據，以評估美國聯儲局的加息幅度。5月份消費者物價指數按年升幅為8.6%，市場預期6月份CPI按年升幅將升至8.8%。美國白宮新聞秘書Karine Jean-Pierre表示，預計最新CPI數據將非常高。紐約聯儲銀行指出，美國6月一年期通脹預期升至6.8%，創2013年啟動這項調查以來的新高。

美國國債利率曲線繼續出現倒掛現象，美東時間周一2年期債券利率約3.07厘，顯著較10年期債券約2.99厘為高。很多人將利率曲線倒掛視為衰退指標。

在澳門停業一周的消息影響下，賭業股包括永利和金沙領跌，兩者均跌逾6%。「新冠肺炎影響並非單單是中國的情況，環球的確診數字正在上升，雖然歐美地區會再出現封城的機會相當低。」Vital Knowledge的Adam Crisafulli說。

大價科技股亦向下，被調低評級的Meta跌4.7%，亞馬遜及Google母公司Alphabet均跌逾3%。Tesla行政總裁馬斯克宣布終止收購Twitter的計劃，Tesla跌逾6.5%，Twitter跌11%。

寄望中國扭轉全球金屬市場跌勢的大宗商品投資者可能會失望，因為北京無法祭出過去那種助推牛市的大手筆刺激措施。

基本金屬市場第二季度創下2008年以來最差季度表現，並且跌勢在7月份持續加深。上周，銅價盤中一度跌破每噸7,500美元，創2020年底以來最低水平，較3月創下的紀錄高點下跌了約29%。鐵礦石價格已從今年高點下跌了約三分之一，鋁價下跌了40%。

截至倫敦時間下午6:01，倫敦金屬交易所銅價下跌2.8%，至每噸7,584.50美元。鋁價和鋅價分別下跌2.3%和1.8%。鉛價和鎳價上漲近1.2%。錫價大漲3.5%。

知情人士透露，中國政府考慮提前下達明年部分地方專項債限額1.5萬億元人民幣（2,200億美元）。這對基礎設施投資的潛在推動，幫助大宗商品在一定程度上收復了最近幾周的劇烈跌幅。

中國過去的幾輪刺激措施都曾發揮巨大作用，拯救工業大宗商品於全球需求下滑的「水火」，比如2008年金融危機之後、2015年末以及2020年。但這一次要謹慎得多。額外的刺激資金將可能被用於填補疫情之下的預算缺口，不會用於解決對金屬需求來說更重大的問題：低迷的房地產市場和仍在艱難掙扎的製造行業。

凱投宏觀首席大宗商品經濟學家Caroline Bain通過電話表示：「是的，中國經濟將會在下半年復甦，但力度會是溫和的。這可能對金屬構成輕微的利好，但我們不覺得能夠刺激新的上漲行情。」

雖然高盛集團表示，中國的政策可能最終給金屬熊市踩下剎車，但對中國需求前景整體仍保持謹慎。研究機構Wood Mackenzie Ltd.表示，中國今年的銅需求將僅能實現小幅成長。