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樓價歷史實在告訴你的事情
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脫苦海‧梁隼
樓價歷史實在告訴你的事情
梁隼
2014年8月9日

  反映二手市場價格的指標先後創出歷史新高,每次破位後就會有評論認為樓市即將見頂,現水平買樓是很危險的。可是歷史實在的告訴我們,自樓價指標於前年第二次突破九七年的歷史高位後,就算在該水平按市價買入住宅單位,現時也有兩成利潤。

  誠如長實李澤鉅所說,地價只是樓價組成的一部份,更何況是一個技術分析形態,以此作為唯一論據分析樓市就完全是錯配。

  就算迷信技術分析來評論樓市,都要熟讀過去樓市的周期規律,而樓市比股市的周期長得多,就算蒐集了二十年數據,都只能夠觀察到一至兩個周期,想觀察多一點,就要拿更多的數據如五十年(1965-2014)來分析。筆者透過李兆基博士傳及差餉物業估價處資料綜合起來才能夠連結一起,再按升跌規律分兩個周期,分別為1965-1983年,港島住宅樓價由幾十元升到約一千元一呎,然後因中英談判膠著及外圍經濟欠佳而回落,直到1984年落實中英聯合聲明後樓價再重拾升軌,樓價由七百元起步升到1997年中的七千七百多元為止,然後因金融風暴、樓市八萬五、沙士等多項因素打擊,令樓價由高位下跌七成,不過比起1984年的起點仍有數倍升幅。


 

  現時的升浪由2003年的三千多元起步,升到現水平約一萬二千多元約有三至四倍升幅,和過去樓市周期動輒升十倍作比較,樓市距離真正的見頂似乎還有距離。

  另外比較一下過去兩個周期的升跌時間,1965年的一浪的調整期約三年左右,而1984年的一浪的調整浪約為六年,可以觀察到香港的樓價都是升的時間比下跌的時間長得多。

  從上升的時間推算,香港的樓價的確已到達了臨界點,不過政府的一系列調控樓市措施除扭曲了市場需求外,會否連同上升時間規律也一併扭曲就值得深思。

  另外要留意過去兩個樓市周期上升十倍以上後才有顯著調整,今次周期至今約升了四倍左右,就算有調整幅度也不會太大,預測樓市將會跌一半或以上的專家們,恐怕會又一次撲空。

(附錄:九龍及新界的樓價圖)


樓價歷史實在告訴你的事情
1. 網主
2014-08-09 16:49
歡迎脫苦海、梁隼錄我們這個網絡群體, 「地產資訊網容納不同觀點,  值高質討論, 讓市民得到大量資訊之餘, 更能渡破胡亂砌詞 的分析。
2. 惜緣
2014-08-09 17:16
平時我都一路有睇脫苦海的文章,現在呢度有的睇就更加方便,歡迎歡迎。
3. 山高雲低
2014-08-09 17:25
脱苦兄有真知灼見,在此可以唱所欲言也。小弟自然也可大飽眼福。
4. 中女社社長
2014-08-09 17:33
歡迎 ^_^

人們只看到過去,對將來完全不顧。樓市升至新高便高呼到頂,其實高處未算高,有前詹者自會看見將來,一般人士只會懷念過去
5. 網中人
2014-08-09 18:08
睇落梁隼風格有點似PP, (食)力,實力,,打殘虛無飄渺的無厘頭blogger
6. David
2014-08-09 18:38
我之前都有看脱苦海文章,他剛從看淡轉看升。
7. 網迷
2014-08-09 18:51
梁隼不是脫苦海喎
8. 肥婆四
2014-08-09 18:52
高手當前 ,有文必讀!
9. 路人
2014-08-09 19:05
上升十倍的歷史,確實,無疑,梁隼夠遠見,淡淡可否列舉跌十倍的歷史?沒有,換句話說,淡淡只會被歷史的洪流衝向閉閂的溪渠,沒砙遮頭告終。
10. 高野山
2014-08-09 20:41
97年前的30年,是香港經濟高速發展的年代,一般人收入大幅增加,現在香港已不復當年勇,樓價升10倍的日子已不復返,看看其他發達大都市紐約、倫敦、東京的近20年的樓價就知道。
11. To 路人
2014-08-09 21:02
跌有計倍數的?只有計跌幾多成,可知閣下一類好友的水平;(
12. 路人
2014-08-09 21:34
樓上
好,就比你捉到我邏輯字蝨,回到升十倍前,即九成,有沒有?

睇你淡友不是靠捉字蝨取勝吧!
13. 阿甘
2014-08-09 23:28
歡迎脫苦海和梁隼, 呢個網站高手雲集, 再有專家加入分析, 網站一定越辦越好~
14. 珍惜香港
2014-08-09 23:33
珍惜香港

好高興脫苦海、梁隼兩位高人加入地產博客。呢度臥虎藏龍,各有立場;多啲資訊同交流,大家必有所得。

我唔喺太鍾意評論樓市嘅升跌,不過歷史的確話咗俾我地知,樓價縱有波動,長線都喺向上。呢個其實唔喺啲乜嘢神話,只不過喺史實啫!我成日話,主宰命運嘅,喺人,唔喺數字。但喺準確嘅數據,的確可以令到我地,清楚了解依家同以前嘅來龍去脈。

唔清楚了解現在同過去,又有乜嘢資格展望將來?

可能有人會認為,世事變化萬千,亦無絕對,將來嘅嘢,唔一定跟依家同以前個勢去走。喺嘅!不過,如果你認為將來會跟過去咁走,只喺靠估,咁你話將來唔會跟過去咁走,甚至話會開倒車,又算喺乜?咪一樣靠估

期望兩位嘅立場、資訊同展望,會為呢度增添更多角度嘅思維,豐富大家嘅投資寶庫,令到各位一味靠估之餘,更客觀,更實在,更貼市!

總之,就好似大家經常講嘅,共勉之啦!
15. 哈哈
2014-08-09 23:43
To David
呢度喺好友網世界,脫苦海唔轉睇升,怕比人插到撻皮。
16. 過癮
2014-08-09 23:49
哈哈,喺喎
好似王文彦咁?被人插到要收起回應欄。
17. 樓市唔跌最可靠訊號
2014-08-10 04:20


樓市唔跌最可靠訊號(股榮)






《壹週刊》自2001年至今年以來,約700期當中,講樓市的超過40期。

大家對樓市新高、屋苑癲價、劏房有價有市的報道,應該已經感到麻木及不耐煩。的確,見到樓市gogogo,第一次會覺得黐線,第二次感到茫然,第三次認定理所當然。所以,坊間對樓市的聚焦點,不再是升到幾高,而是幾時會仆街。有樓的,想高沽等跌買番;冇樓的,就等冧市做業主。

上周五《蘋果日報》A1用棺材房月租$2800,形容樓市瘋癲的現象。記得昔日股市新聞成為A1後,反高潮倒轉走的機會甚高,配合近日不斷有專家出來,指樓市快見頂,心水清的人或感覺到,樓市真的進入調整期。不過,多位資深行家不約而同地講,樓市要見頂或見底,最可靠的要睇《壹週刊》,事關明燈指數近乎爆燈。

為了印證壹仔的威力,股榮統計了《壹週刊》自2001年至今年以來,封面用樓市做古仔的報道。約700期當中,講樓市的超過40期,對樓市的睇法,約九成唱淡,除了2007年及2010年有兩、三期形容樓市會掂,如〈二手樓起動〉、〈買,入市執死雞〉,其餘超過20期的大標題都是淡到冇朋友,包括2014年〈樓市敲喪鐘〉、2013年〈樓市懸崖〉、2012年〈撚爆樓市〉及2011年〈不要買樓〉等。其間樓市未爆,中原樓價指數(CCL)卻升爆廠。

2008年海嘯後,樓價短時間內急回,算是近年最好上車機會,08年底CCL低見約57水平,壹仔同期以〈樓市假反彈 入市忍手〉為封面,燈盡樓市。

出現如此情況,原因有兩個。第一是現象易睇,結論難測。有現象不等於可作結論,正如有泡沫,唔等於即刻會爆。雜誌又好,報紙又好,愛以社會現象分析股樓興衰,例如有豪宅鬼城的現象,只能說豪宅市場有暗湧,卻不能代表整個樓市出現危機。換作股市,大市近月氣勢如虹、成交急增,這是牛市的現象,但能肯定目前是牛三嗎?現象是真,但將之推論到主觀意願,難免有一定錯判風險。

第二點,香港樓市根本上是一個被扭曲的市場,政府不斷干預打壓下,買家業主、投資客、以至發展商,對後市皆存在不確定性。經濟學上,如供求失衡,價格上會有所反映,繼而令供應增加,將價格回復至合理水平。

目前樓盤供應少,令價格飆升,但發展商卻不願增加供應,反而平價投地,不是睇淡後市,而是無法預知四、五年後起完樓,需求還存在嗎?因此目前惟有嘆慢板,慢慢賣,慢慢起,等政策明朗化,始重新部署。

一個被扭曲的市場、劣幣驅逐良幣的社會,可以極不合理,卻吹佢唔脹。

股榮

18. 樓市風雲:看淡樓市也不沽樓
2014-08-10 06:31
樓市經過一輪衝刺後,無論一手或二手成交,都有減慢的趨勢,看好樓市的業主或投資者當然不當一回事,至於看淡者又再強調樓市已是強弩之末,現時下行趨勢漸成,並指不出一年內,樓價便會大幅下滑。
最近有一位學者又撰文指本港樓價極度偏高,不出一至六年內,樓價必會出面大調整,其實類似的評論由去年初已出現,當時有另一位學者指樓價年底必跌,今年初該名學者又修訂為今年底前樓價必大跌。每一次估完又錯,錯了又估,年復一年,始終會估中。六年內可以發生的事實在太多,如該位學者估該段時間內樓價再大升,同樣有可能發生。估樓價跌,似乎是叫業主先沽樓變現,然後再在低位買回,賺其差價。高位沽出,低位買回,其實每次命中機會只有二分之一,兩次皆中,成功機率只有兩成半,失敗率高達七成半。這簡單推算,已說明為何想以高價沽物業然後成功低價購回的機會是何其低。
倘業主持有物業不沽,理論上一半機會會輸,但過往多年香港樓價升的時間,明顯長過跌的時間,簡單推算,持有物業輸錢的機會率一定少於一半,既然如此,就算看淡樓市,也無必要將物業沽售。樓市看似簡單,但千算萬算,越算越錯。
這已成街頭智慧,所以因看淡樓市而沽售物業的人,其實向來不多。

何熊輝
樓評人

19. 引刀一快
2014-08-10 07:04
唔係嘛?計錯數呀!
20. 法子
2014-08-10 08:54
歡迎梁兄、脫苦海兄,

請繼續寫出真相。
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