本栏过去几期内容集中香港角度，今次试图以更宏观的角度去睇香港楼市走向。自去年初新冠肺炎疫情於全球传播，各地封关锁国，严重打击经济及生产活动，加上各国肆意放水救经济，造成商品及资产价格飙升。值得留意的是，港楼在这波升浪中表现疲弱，楼价跑输世界上大部分国家及地区，未来更有机会在环球收水下急速下跌。

　　先看环球大气候，量化宽松催谷起资产价格泡沫，主要商品原油、金、银、铜、铁、锡，连带钢铁、煤炭、粮食及食品等价格都鸡犬升天；环球股市更是自去年3月份后，持续反覆上升，美国三大指数更是屡屡破顶；受惠资金流入物业市场及住宅供应减少，各地楼价水涨船高，在疫情肆虐下的一片哀鸿遍野中建立病态的兴旺场面，英、美、澳，中国等国家地区的楼价都大幅上扬。

　　不过，上述的资产价格升浪却基本与香港无缘，港股仍然受制30,000点大关，更遑论如美股般屡创新高；楼价亦都牛皮，有波幅无升幅，与外围楼市高低立见。至於原因本栏早前有许多文章分析过，在此就不再赘述了。

　　而随各国放水而来的后遗症却是释放出通胀，资产价格上升，连带物价亦见狂飙，最近香港地买一粒橙已经要价逾10元。加上新冠病毒除了早前的南非变种，最新又有印度变种，照这样发展下去，疫情极大机会延续至明年才有望消停。虽然大家已经适应了疫下生活，但疫情对经济的打击却不会远去，相信过去一年苦苦挣扎的一众企业，会在未来的煎熬中消逝。就以旅游业为例，最近新加坡又再一次叫停与香港的旅游气泡计划，环球旅游业复苏更是遥遥无期。

　　由此可见，未来经济反弹幅度很大机会跟不上通胀水平，「滞胀」风险随之升温，届时贫者愈贫，富者愈富；配合目前国际地缘政治格局愈见紧张，去全球化如火如荼，甚至新冷战经已经重临。历史上由经济问题引爆战争的事件屡见不鲜，难道承平数十年的世界局面即将完结？

　　当然上述预判，没有人想发生；不过通胀猛於虎，好一点结果是激化各国加息收水，到时资产价格将会飞快收缩。近日加拿大央行已经宣告，开始减少买债，更暗示将加息预期由2023年提前至明年底，未来再做修正的机会颇大。至於新兴国家早已在上月加息，包括巴西、土耳其及俄罗斯，俄国更於上周五(23日)突然再加息，其他印度、马来西亚、泰国及南韩及阿根廷都传出今年内加息。

　　最后，香港楼价在去年至今的超低息及「水浸」环境中都尚且升不起，更何况环球即将收水之际，加上香港人出现移民走资潮，港楼可以称得上岌岌可危。做人总要居安思危，尤其是危机已经相当明显之时，更加要持盈保泰，是否借尽8至9成按揭上车？一念天堂、一念地狱正好用来形容这一刻的决定。