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地產新聞

美聯儲盡地一鋪 港經濟劫數難逃

2022年6月15日 (東方)
美國通脹尚在衝頂,如今市場焦點盡在聯儲局的反應,若然是盡地一鋪猛力加息以遏抑通脹,雖然金融市場和經濟都必然痛苦,但還有控制通脹的一絲希望;可若繼續放軟手腳,在加息力度留一手,通脹為患只會愈益嚴重,對經濟的打擊手尾更長。

面對息差擴闊,香港走資壓力日大,且利息成本趨升,企業經營和市民生活都只會難上加難,兩地通關無期蠶食老本已所餘無幾,經濟愁雲慘霧,股、樓二市自然亦難以樂觀。

聯儲局5月加息0.5厘,是22年來首次加幅達半厘,一個多月來聯邦基金利率合共上調達0.75厘,目標利率現加到0.75至1厘。本來,財金官員都認為通脹就此見頂,偏偏最新出爐的通脹數字創下逾40年新高。更要命的,乃次季以來內地因防疫封城,加劇國際供應鏈問題,作為中國主要貿易夥伴的美國,未來數月的經濟必然會反映中國封城因素,第三季通脹來勢更兇。

是故,理論上,包括本周在內的未來兩至三次議息會議,聯儲局得盡地一鋪,大幅加息四分三厘甚至一厘,以收服通脹「巨獸」,短期美國經濟將會放慢,美股亦會持續受壓,惟長痛不如短痛,當通脹受控,一切始有望重納正軌。

反之,若然聯儲局因美國政局(11月國會中期選舉)的考量,加息力度繼續不到位,變相「讓子彈飛」繼續忍受高通脹的話,企業難敵物價升勢,只有減少生產和投資,盈利前景轉差,美股估值將續尋底;就業市場不景,消費者只有減少消費,惡性循環下,美國經濟將離不開衰退,甚至滯脹。

到底聯儲局如何盤算,最快本周四有答案。看官要有心理準備,若聯儲局一如所料加大升息速度,港元與美元掛鈎,港息最終是「不加不加還需加」,企業與樓按成本開支將上升,抑壓投資與需求。疫下香港經濟尚未全面恢復,兩地通關又苦無了期,營商與生活都只會更艱難。

昨日再見到港元觸及弱方兌換保證水平,金管局又要接錢,相信短期之內類似的行動仍陸續有來。本港銀行同業拆息趨升,H按業主利息支出上升,小數怕長計。雖然,港樓按揭貸款審批有通過加息3厘的壓力測試作護城河,惟始終經濟景氣不好,物價與利息成本持續上升,難免壓抑物業投資及自置居所的需求,仍然相對高企的樓價只怕最終難敵地心吸力,進入調整期。

香港作為國際樞紐,靠的是人流、資金流、物流暢順。正常情況之下,香港的金融體制完善,有能力抵受有序加息所帶來的考驗。奈何香港至今仍執行嚴格的防疫限制,且受限於內地的防疫政策,兩地通關大事日復日、年復年地拖下去,香港的「樞紐」功能猶如被廢,就看何時花光老本,更放大加息的衝擊,此前人才與資金已紛紛求去,競爭力不進則退,實際形勢令人擔憂。繼續一潭死水下去,香港都變臭港,生人勿近。