香港银行12年来首次调高最优惠利率（P），「超低息」环境终结，而负利率年代也将完结。本港8月份的通胀为2.3%，香港未加息前，活期存款利率约0.01厘，即实质利率为负2.29厘。经过昨日加息0.125厘后，「红簿仔」利率随之升至0.125厘，即实质利率回升至负2.175厘，负利率情况已见收窄。事实上，近月有大型银行已调高1年的定存息率至约2.05厘，逼近通胀水平，只要未来香港跟随美国的加息步伐，负利率年代将很快终结。
倘通胀跌 负利率将告终
自2008年金融海啸后，各国央行先后推出超宽松的货币政策，导致香港利率一直处於极低水平，一旦趋势逆转，市场的货币将趋紧，资产价格有望回调，而通胀的变化更成未来主导经济活动的关键。
目前全球贸易战激烈交锋，香港或会受累而令经济受影响，这会导致经济活动趋缓，通胀有回落的诱因。另外，现时本港的通胀主要由食品、交通、衣履、住屋等开支构成，当中私人房屋租金比重占近3成，若未来楼价及租金下调的话，通胀也会随之下降。
在加息步伐持续下，若通胀也同时减少，负利率将会被取代，回复正利率时代，势将打击本港的信贷市场及投资意欲，而对经济增长的影响则要视乎正利率攀升的速度。概而言之，长达10年的流动性盛宴已到尾声，大家请抓紧泳裤迎退潮。 ■香港文汇报记者 周绍基
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