市场预期香港下周随美国加息机会高。德银发表报告指出，当港股由高位累跌两成或以上，香港楼市将跟随步入熊市，虽然近期地产股估值已降至吸引水平，但德银警告可能只是价值陷阱，特别是预期未来楼市疲弱，故该行狠削多只地产股目标价，降幅最多达两成。
料二手楼成交大减42%
德银解释，恒指现价较本年一月十八日高位已累挫21%，根据过往市场周期，本地楼价不一定会跟随股市向上，但股市每有大调整，楼价容易跟随向下。按以往数据，一旦楼市陷入熊市后，平均可持续达33个月，期间楼价平均累挫达41%。
据该行观察，目前香港楼市经已在熊市首阶段度过第一个月，这时候楼市气氛乐观，任何楼价下调都会被解读为入市的良机。按过往所见，整个地产熊市首阶段会持续八个月，期间楼价会显著下挫28%，当中一手住宅抗跌力或较强，但成交量亦会少18%，二手住宅成交量下跌42%，故未来七个月可以预期住宅成交会出现价量齐跌的情况。
本港地产股股价较资产净值（NAV）折让逾四成，加上早前股价下跌之后，现时股价显得吸引，但该行警告，随着楼市下跌，发展商盈利和NAV会一同下调，股价将跟随调整。该行给予新鸿基地产(00016)投资评级为「持有」，目标价下调19.02%至109.4元。
另外，交银国际亦发表报告唱淡楼市，建议投资者在选股策略上，应偏好推盘较快、可提前锁定利润的发展商，当中包括新地。
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