中国和美国都是香港的主要贸易伙伴，两国打贸易战，香港利益难免受损，不少做出口美国市场的港商正苦恼应否搬迁内地厂房避战。企业资本开支预算不明朗，少不免要冻结甚至削减人手以控制成本，经济气氛受打击，不利资产价格表现。
外部环境不明朗，如今威胁香港内部经济命脉的最大风险，是楼市泡沫。截至六月份，楼价指数已连升27个月，楼价脱离市民负担能力，房屋供应问题严重。随着美国联储局持续加息，近日有香港银行上调按揭息率，同时调高最优惠利率（P）以及香港银行同业拆息（H）的封顶息率，相信其他银行同业亦会陆续跟随。接下来的，相信就是年底前大型银行带头上调最优惠利率。
至此，说了多年的「息魔」终於杀到。虽然加息初期的影响仅属轻微，但供楼业主必须警愓，皆因银行的举动，正在清楚说明一个讯息，就是香港利率上升周期经已开始，这不会是加息一、两次就完结，供楼也不是三、两年就完成的事。长远而言，利率成本趋升，意味供款人的财务负担将与日俱增，影响不容低估。
同一时间，另一叫人警惕的现象，乃七月预售楼花申请按月急增逾24倍至五千四百多伙，创逾十年新高，这可视为政府实施空置税后，促使发展商加快一手楼市销售的现象。资料显示，对上一次政府推出类似措施，乃於九七年，当时政府在批准预售楼花时加入有效期为六个月的新条款，结果不久楼市崩盘，九八年五月相关政策被撤销。到底今次「空置税」会否再次成为引爆楼市的咒语，就要放长双眼等着瞧。
说到底，政府在检讨土地政策，致力增加楼宇供应；美息上升，香港最终还是不得不跟随。站在物业投资的角度，这两大趋势并不利楼价后市走向。没有人知道，香港楼市最终是软着陆，抑或会在经济逆转、楼市供应增加和利率上升的多方夹击之下崩盘收场。但有一点投资者须清楚明白的，不是这些年楼市「愈唱衰愈兴旺」，就等如楼市可以永远不跌；相反，楼市的风险正不断累积，等待终极爆发。
到底香港楼市、香港经济的命运何去何从，大家都没有水晶球，只有认清风险因素，自己计自己数，迎接信贷紧缩周期的来临。无论是商家抑或打工仔，身处内忧外患的变局当中，不能没有危机感，应自问有多少储粮应对经济逆转所带来的挑战。待山洪暴发才找逃生门，只怕一切为时已晚！
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