滙丰环球研究发表报告直言，市场对香港住宅楼价高企的忧虑是捉错用神，预期香港的流动性回复正常需时十八至廿四个月，今年一手住宅销售额有望突破2,000亿元，再创历史新高。本地发展商亦可望受惠，调高新鸿基地产(00016)目标价至152元，较周四收市价有逾24%上涨空间，属全城「最牛」预测。
近期港汇持续弱势，周四下跌13点子至7.8181，最低曾见7.8193，再创去年一月来低位。与此同时，一年期远期港汇溢价未有再与即期走势背驰，周四同步跌至470点子，意味资金无意透过远期市场重返香港。市场忧虑资金流走，会令港息上调，并且导致楼市转势。
美慢加息 走资可控
不过，滙丰环球研究认为，美国今年十二月才再加息，明年全年仅加息一次，并且在今年九月开始缩减资产负债表。该行又指，若平均每月「走资」240亿至420亿元，香港的流动性在一年半至两年始回复正常，最极端情况下，即平均每月「走资」15亿元，流动性回复正常需时最长近四十年。
该行又表示，市场关注全球经济疲弱，货币政策正常化，继而忧虑香港楼市「危如累卵」或「泡沫即将爆煲」是捉错用神，预期今年下半年香港住宅楼价会持平，二○一八年轻微下跌5%，二○一九年再度持平。
该行又认为，不要被二手成交缩减的现象误导，整体买楼需求依然殷切，港府的楼市「辣招」正令需求转移至一手楼市，因此发展商只要标价合理，之后几年都会受惠，「货如轮转」可望加快。
滙丰环球研究又称，即使港府的楼市政策重心逐渐转移至银行及发展商，银行承造按揭或转趋审慎，惟发展商财政稳健及杠杆低，因此发展商所受的影响有限，而且发展商给予买家的融资方案既灵活又吸引，风险可控。
中资发展商威胁不大
该行又表示，对很多内地发展商而言，发展周期较长的香港楼市不算可以提供理想的风险回报，来港投地纯粹是分散风险，预期难对拥有优质土地储备、农地或将来可用作住宅用途旧楼的本地发展商造成显著威胁。
滙丰环球研究更扬言，香港地产股自一一年来从未如现时「好景」，股价对每股资产净值折让远大於历史平均值，资金未来十二个月对该板块的投资态度将变得进取，聚焦可持续的盈利增长多於派息稳定，令地产股估值得以重估，维持新地、长实地产(01113)、恒基地产(00012)及信和置业(00083)「买入」投资评级，当中新地及长实为首选，目标价调高至152元及79元。
新地料吸金430亿破顶
该行预期，新地一七年度售楼金额将创纪录新高，按年增长约四成至430亿元。与此同时，未来两年新地在港还有近260万方尺商用物业落成，预期未来两年租金收入维持每年10%增长，内地的贡献亦会增强，因此调高新地一八年及一九年盈利预测12%及20%。
不过，招商证券（香港）研究部副主管兼首席策略师赵文利认为即使息口上升不会太快，同时房屋供应不能满足刚性需求、发展商销售与毛利俱理想，惟中长线要面对内地发展商的竞争，除非土地政策利好，否则估值重估不会显著。
香港地产股周四个别发展，新地逆市升0.65%，收报122.2元，恒地、新世界发展(00017)及恒隆地产(00101)分别升0.97%、0.18%及0.1%，信置则微跌0.15%。
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