今年首季香港GDP增长仅得百分之零点八，创四年最差，相信本周五公布的次季数据亦可能有惊吓。可是，近月本地私人屋苑成交价屡现新高，表现与经济景气背驰；无独有偶，今年以来地产股升势凌厉，出现了九七年楼市爆煲前的警号！
虽然投资并没有一本通书可看到老，但每次泡沫爆破前夕，市场都总有一些相类似的现象，预示大调整将至！毕竟影响市场的因素多而繁杂，但眼前的市场扭曲现象终归都会作出调整修正，投资者应理性警惕物业投资风险，提防楼市再次大调整正渐渐步近！
回望九七年香港楼市由巅峰滑落，股灾楼灾的惨况港人历历在目。吸取教训，近几年政府坚持以「辣招」打击楼市炒风。不过，今年初调查数据显示，香港住宅楼价连续六年蝉联「全球楼价最难负担城市」，去年首三季香港楼价是家庭入息中位数十九倍，较前年同期的十七倍为高，较九七年的十五倍更是有过之而无不及。
再看近年香港经济持续转差，楼价由高位只调整不足两成，近月已现反弹，个别屋苑甚至蓄势再冲顶，明显是背离了基本因素。另方面，港股中的恒生地产分类指数，今年由低位累涨幅度达三成七，相对恒生指数的表现更升至十九年以来最高水平。事实上，地产股对上一次出现如此强势，正是九七年十月，即亚洲金融危机引发楼市崩溃前夕。
世事如棋，每逢楼市大调整都有其独特之处，面前的事实是，除了楼价与家庭收入严重脱节，以及地产股表现异常之外，未来三至四年，香港一手私楼潜在供应将突破九万伙，供应源源不绝，楼市供求关系趋於平衡，乃回归以来首见。截至六月底，香港未售的在建及完工项目数量增至七万一千伙，为十二年以来最高，简单的供求理论，足以判断楼价中长期走向。
更何况，截至六月香港零售额已连跌十六个月，企业裁员潮势损供楼能力及置业意欲，再加上美国已启动利率正常化，按息易升难跌，楼价在大逆转前短暂小幅调整后又再试图反覆寻顶的现象，是危是机，应不难判断。
到底香港楼市是否已濒临大调整，无人可说得准，但综合当前行业数据及宏观形势，鉴古知今，要认清大形势其实不难，难就难在心存侥幸，罔顾风险，试图作出背离市场的决定，最终恐怕会铸成大错！
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