港元采取联系汇率政策，随着美国加息周期步近，本港楼市彷佛山雨欲来，然而观乎以往美国加息及减息步伐，香港都未必「跟到足」，即使加或减息亦慢美国几拍，故业界对於本港加息均表现淡定，认为短期内的低息环境不会有大变化，除非市场出现「黑天鹅」，否则香港楼市不会「蓬一声」下跌，而会是连跌多年的「阴干式」下跌。
出招撑经济缓楼价跌幅
开元产业投资(1275)行政总裁、知名地产分析员张一鸣指，本港劳工、租金及汇率成本高，削弱本港竞争力，令资金流走，未能支持资产价格，但政府不希望楼市出现大幅调整，会推出不少措施支持经济，会令楼市出现「阴干式」调整。
自行政长官梁振英上任以来，本港楼价累升近三成，虽然近半年来已由高位回落约一成， 但张一鸣认为现时楼价仍高，下跌风险仍然很大，当中最受累为中小型单位。而长远息口走势向上，若加息0.25厘，对经济影响不大，但相信要加息两厘才会见到实质受影响。
上次加息港迟足9个月
翻查记录，美国上一次加息周期始於2004年6月底，香港当时并没有即时跟随，於2005年3月底才展开加息周期。整个加息周期累积计算，美息上升4.25厘，本港最优惠利率(P按)升幅分别只有2.75厘及3厘，由於本地银行上调P按之幅度有别，故市场上亦出现有「大细P」之分。本港P按的实际按息於2006年尾升至5.63厘的近10年高位。
其后美国於2007年开始减息周期，及至2008年金融海啸后再大幅减息救市，累积减息共10次，减幅高达5.25厘，而香港同样没有完全跟随，期间累积减息共8次，减幅共约3厘，美国减幅较香港多出2.25厘。
港近年息口处历史低位
此外，纵观本港过去10 年息口变化，以P按计算10年平均实际按息为3.02 厘，相比香港史上最高按息、1998年的11.33 厘，差距极大。而目前P按的实际按息为2.15厘，与历史最高位比较足足差了9.18厘；以H按计算就更低，实际按息只约1.93厘。本港近年息口已经处於历史最低位。
回说香港楼价，亦跟随息口下跌而向上抽升，反映楼价走势的中原城市领先指数，於2008年底跌至57点低位后，去年一度飙升至146点水平，虽然及至上周回落至约128点，楼价在8年间仍升了1.2倍。
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