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地產新聞
德銀警告地產股「價值陷阱」
(東方) 2018年9月22日
市場預期香港下周隨美國加息機會高。德銀發表報告指出,當港股由高位累跌兩成或以上,香港樓市將跟隨步入熊市,雖然近期地產股估值已降至吸引水平,但德銀警告可能只是價值陷阱,特別是預期未來樓市疲弱,故該行狠削多隻地產股目標價,降幅最多達兩成。

料二手樓成交大減42%

德銀解釋,恒指現價較本年一月十八日高位已累挫21%,根據過往市場周期,本地樓價不一定會跟隨股市向上,但股市每有大調整,樓價容易跟隨向下。按以往數據,一旦樓市陷入熊市後,平均可持續達33個月,期間樓價平均累挫達41%。

據該行觀察,目前香港樓市經已在熊市首階段度過第一個月,這時候樓市氣氛樂觀,任何樓價下調都會被解讀為入市的良機。按過往所見,整個地產熊市首階段會持續八個月,期間樓價會顯著下挫28%,當中一手住宅抗跌力或較強,但成交量亦會少18%,二手住宅成交量下跌42%,故未來七個月可以預期住宅成交會出現價量齊跌的情況。

本港地產股股價較資產淨值(NAV)折讓逾四成,加上早前股價下跌之後,現時股價顯得吸引,但該行警告,隨着樓市下跌,發展商盈利和NAV會一同下調,股價將跟隨調整。該行給予新鴻基地產(00016)投資評級為「持有」,目標價下調19.02%至109.4元。

另外,交銀國際亦發表報告唱淡樓市,建議投資者在選股策略上,應偏好推盤較快、可提前鎖定利潤的發展商,當中包括新地。