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地產新聞
港樓市乍現危機
(東方) 2018年9月13日
二○○八年金融海嘯爆發至今十載光陰,但不少親歷其事的香港銀行家猶有餘悸。星展銀行(香港)財資市場部董事總經理王良享接受本報專訪時表示,美國上輪加息周期僅三年後,即緊接爆發次按危機,而一五年美國啟動加息至今快將三年,儘管加息次數遠不及上一輪,但歷史會否重演仍值得關注,香港尤其需要提防樓市下跌風險。

環球金融市場近月再現熊市蹤影,市場擔心金融危機會重臨。他提醒投資者,美國於○四年開始加息周期,三年後便出現次按危機,期間加息17次共4.25厘;對比美國今輪加息步伐,一五年十二月加息至今已達兩年九個月,與上輪加息周期不同之處,在於今輪暫時僅加息7次,共加息1.75厘。

樓價隨時急瀉兩成

他坦言,目前難以估計金融危機再席捲全球的機率,但近年香港樓市氣氛熾熱,相比美國樓價從○八年至今上升兩成,香港樓價過去十年漲幅高達1.7倍,認為香港須提防樓價風險,一旦環球爆發危機並危及香港,令資金大幅撤離,樓價屆時會在一年內急瀉15至20%。

○八年金融海嘯震驚全球,不但衝擊歐美市場,亞洲區的金融體系亦廣受牽連。王良享表示,雖然香港當年未至於元氣大傷,但公眾已經對銀行體系喪失信心,有香港銀行更出現擠提。

他續指,隨着美國五大投行之一的雷曼兄弟倒閉,坦言香港銀行與同業進行交易及拆借的時候,態度愈趨審慎,甚至出現不願拆出資金的情況。

衍生工具風險難測

香港金融管理局數據顯示,○八年九月爆發金融海嘯後,隨後第四季銀行拆借急瀉,每月平均港元銀行同業拆借成交金額跌穿3,000億元,較當年一月高峰期萎縮36%。

王良享憶述,當時屬於場外交易的信貸衍生產品價格飆升,相關衍生工具往往涉及高槓桿風險,企業不能確定交易對手會否「走數」,反而現貨外匯交易可以在即日或兩日內交收,因此交易量受到的衝擊較小。

銀行體系抵禦力增

美國銀行體系的次按問題,演化成環球金融危機的教訓,促使銀行體系出現大變革。現時香港銀行流動性亦遠較十年前充裕,資本水平及質素亦顯著提升,王良享認為銀行抵禦風險的能力大增,相信銀行體系「要出事好難」。