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地產新聞
恒地突然出手 分析員詫異
(信報) 2018年2月14日
已經兩年沒有投得政府住宅官地的恒地(00012),以相當於每方呎樓面地價1.52萬元向海航購入兩幅啟德住宅地,有分析員估算,如計及建築費和財務支出,恒地成本價為每方呎2.2萬元,幾乎等於上月底會德豐(00020)同區新盤Oasis Kai Tak二期的開售呎價(折實均價為2.27萬元),坦言除非恒地非常看好該區發展潛力,否則以市價接貨「無肉食」。

每呎成本料達2.2萬

另一名分析員亦稱,對恒地接貨感意外,因集團坐擁大量農地,毋須搶貴地,「不過傾補地價成功與否有好多變數,發展期亦長」,恒地或因而趁機補充市區土儲。該分析員指出,如恒地欲取得一般項目20%至30%的毛利水平,啟德項目日後落成,至少要賣每方呎2.8萬元以上。此前市場憧憬恒地在減持非核心資產後,或會派特別息。

野村發表報告指原本預料海航旗下的香港國際建投(00687),如獨力發展啟德項目,參考目前該區樓價約每呎2.3萬元計算,海航將產生5%的毛虧損。如今由恒地接手,由於融資成本較低,建築成本亦較低(恒地約每方呎4000元,低於海航的每方呎4500元),故項目可轉賺1%毛利。

野村認為是次收購對恒地影響屬中性,維持恒地「中性」評級,目標價55.9元;又預料香港國際建投或於3月後繼續出售另外兩幅啟德地皮,相信本港地產商會有興趣。

花旗則維持恒地「沽售」評級,目標價41.8元不變,認為集團購入啟德地皮作價合理,惟初期對每股資產淨值(NAV)提升並不明顯。萊坊高級董事及估價及諮詢主管林浩文認為,是次交易反映買家對後市及啟德前景有信心。