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地產新聞
全球金融危港最易爆
(東方) 2017年10月9日
香港股市及樓市持續暢旺,惟野村證券發表報告表示,根據該行風險預警系統,香港為全球32個經濟體中爆發金融危機最高危地區,於60個早期預警指標中,52個亮起紅燈,情況較一九九七年亞洲金融危機時更嚴重。

事實上,瑞信亞太區私人銀行大中華區副主席陶冬接受訪問時指,當內地樓市下跌,香港樓市會出現真正跌勢,由於近期香港樓市槓桿顯著提高,加上香港實施聯繫匯率制度,不能透過貨幣貶值去抵銷衝擊,香港樓價會跌得比內地更傷。

野村:中國未脫離危險期

野村根據企業與家庭債務佔本地生產總值(GDP)比率、企業與家庭償債比率、實際有效匯率、經通脹調整的實際樓價及股票價格去制訂早期預警指標。

去年野村曾發表同類報告,指亞洲是爆發金融危機最高危地區,特別是中國及香港。不過,該行最新報告顯示,香港現為爆發金融危機最高危地區,原因是香港實際有效匯率、企業與家庭償債比率均遠高於長線平均,由於港元與美元掛鈎,問題恐因美國加快加息步伐或美元趨升惡化。

野村又指,儘管中國早前預警指標亮警數目由41個減少至40個,為一三年以來首次減少,惟風險仍未脫離危險期,若無法進一步解決樓市與過剩信貸,將難以遏止經濟下滑。

陶冬表示,當內地樓市下跌,香港樓市會形成真正跌勢,惟調整恐相當強烈,比內地會跌得更傷,理由是近期香港樓市槓桿明顯提高,尤其是承受能力最弱的一群,而且港元與美元掛鈎,不同內地可透過人民幣貶值卸去部分資產價格下瀉造成的衝擊,採用歐元的希臘就是無法透過貨幣貶值紓緩債務危機衝擊的「反面教材」。

陶冬又直言,所謂樓市「剛性需求」是「偽概念」,理由是需求可以是無限的概念。他表示,真正要觀察的是「有效需求」,即現價多少人買得起,況且「剛性需求」裏也不乏願意等的人,這種需求或因樓市周期下行而消失。

雷賢達:樓市調整衝擊大

「基金教父」雷賢達直言,從一般市民的購買力來看,今時今日香港樓價早已過高;再者,樓市的大規模調整很多時是受難以估算的外在因素觸發,所以他不會預測未來樓市是否易跌難升或何時見頂,唯一可以肯定的是香港低息環境將出現改變、政府積極增加住宅供應,以及香港是自由經濟市場,資金可自由進出,樓市若顯著調整,對香港金融體系及經濟肯定會帶來衝擊。

不過,資深財經專家林一鳴直言,「目前根本睇唔到宏觀經濟出現問題,香港發生金融危機風險更可能是過去廿年最低。」他分析,雖然息口向上有機會令香港樓價回調一成,惟因樓市的投機氣氛遠不及九七年亞洲金融風險前,真正置業人士對息口向上已有一定心理準備,樓價由高位稍為回調反而有利樓市健康發展。

林一鳴:港股泡沫不嚴重

林一鳴又說,無論是港股估值以至散戶的參與程度,均不及一五年「港股大時代」,以及○八年金融海嘯前,所以難斷言港股已有嚴重泡沫。

中投傲揚基金經理溫鋼城亦認為,現時投資者毋須過分擔心香港會出現金融危機。他表示,香港樓價在未來一段時間回落三成不出奇,惟在港人實際置業需求支持下,香港樓市全面崩圍機會不大,而樓市回調不足以對金融體系帶來衝擊。他又說,現時港股市盈率不高,市況回調反而成為資金低吸機會,股市泡沫風險其實不大。