新聞資訊 > 地產新聞 返回
瀏覽人次 : 4646
地產新聞
加息巨輪難扭轉 管控信貸早籌謀
(東方) 2017年5月5日
美國聯儲局本月維持息率不變,但議息聲明強調漸進加息計劃未變,最新的利率期貨顯示,六月加息機會逾九成。事實上,美國利率正常化巨輪已啟動,升勢難以扭轉,投資者切勿漠視息率風險而過度借貸,特別是眼前潛在的市場動盪因素複雜難料,加息風險既能清楚預示,居安思危,及早籌謀方為上策!

聯儲局本月未有加息符合市場預期,當局似乎深明市場想法,會議聲明指出,首季經濟放慢僅屬短暫現象,預計經濟將溫和擴張。在議息結果公布後,反映利率走勢的利率期貨顯示,市場預期六月會議作出加息決定的機會曾飆至九成七;而若六月不加息,七月或以後加息機會亦高達九成水平,反映市場對年內升息預期十分強烈。

事實上,過去十年全球央行執行的量化寬鬆政策已結束,在貨幣政策正常化之下,利率上升意味資金成本趨增,而全球資金流向亦會出現重大逆轉,市場波動隨之而來。雖然在利率周期逆轉初期,仍會有很多變數可能影響升息步伐,但當大方向確立,加息步伐提速,一直輕視加息風險的投資者將被殺個措手不及!

綜觀當前美國經濟,特朗普上場百日,美國公司業績理想,已有不少美企宣布將投資搬回美國,創造新職位有助改善就業市場,商業固定投資增強亦有利整體經濟穩步回揚。特朗普的強勢施政,得到市場特別是美股的正面回應,只要美國經濟持續緩步復甦,利率有序正常化是順理成章之舉。

一旦美國成功透過稅改留住資金,再以加息和縮表來穩住美匯,將有助隔絕新興市場債務危機爆破的風險,這正是特朗普高舉反全球化旗幟的目的之一。倘若反其道押注美國將延遲加息,繼續大量借貸用盡槓桿投機炒作,無疑是極不智的做法。

投資者須明白,面對美國加息周期,一眾新興市場並無招架之力,只有被動接受。中國既要應對人民幣貶值壓力、經濟結構性改革受阻、貨幣政策失效,更要防範內房泡沫爆煲、企業債務風險以及整體金融系統穩定性等一大堆問題。

至於香港,經濟與內地息息相關,在聯匯制度之下,港息亦別無選擇地須跟隨美息走向。雖然近年市場已不斷警示加息風險,最怕是投資者聽得麻木,以為市場「已消化加息預期」而將信貸風險拋諸腦後,繼續沉醉於炒樓炒股。明知山有虎卻偏向虎山行,結果不言而喻!