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過往預測
高盛估港樓價三年冧20%
(東方) 2016年5月6日
港樓轉勢,再有券商看淡前景,高盛削香港住宅樓價預測,由原來預期一六至一八年累跌10%,改為今年已跌10%,直至一八年累跌20%。

高盛指,加息步伐緩慢、沽售壓力有限,料住宅樓價只會逐步下調,並持續數年。香港住宅高樓價、低成交情況持續,因發展商及個人槓桿低、政府短期不會放寬冷卻樓市措施等。

惟由於預期一六至一八年會加息150至200點子,預期一六至一八年香港住宅樓價會跌20%,當中今年會跌一成,一七及一八年各自再跌半成,較原先預期今、明兩年各跌5%,一八年持平明顯轉淡。

勁削目標價 地產股軟

該行又指,由於售樓慢、樓價跌、競爭大等多項因素,發展項目銷售回報會跌,加上土地供應緊張,大型發展商在平衡風險與回報後,未必再如過往般積極補充土地儲備,令小型或非本地發展商的市佔率增加。

高盛以未來住宅銷售計劃統計,六大發展商的市佔率較一一年時跌15個百分點至53%。未來大型發展商將增加投資物業佔比,以增加來自租金的經常性收入,預期租金收入佔扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)比率,將由一五年的42%,增至二○年的55%。

該行又調低多隻地產股十二個月目標價,當中新世界發展(00017)調低約18%至9元;恒隆地產(00101)調低約10%至21.1元;新鴻基地產(00016)調低約9%至123.9元。地產股昨普遍受壓,恒地(00012)跌1.46%,新世界發展跌1.58%,恒隆地產跌1.74%。

今年經濟料僅增0.8%

此外,瑞銀指,市場過分接受今年美國只會加息一次的說法,但近期美國經濟數據間中有驚喜,下半年加息兩次的機會漸增。近數年香港借貸市場擴大支持經濟增長,惟該行指這種增長方式難持續,加上強港元損害香港旅遊與零售的競爭力,故預期香港今年經濟增長僅0.8%,維持「減持」香港地產股的投資評級。

近期各大行對樓市看法頗分歧,當中大摩去年第三季估樓價跌5%,但今年初即轉軚,料今年住宅樓價升5%。