【晴报专栏】投资者认为美储局其中一个工作,是不支持市场,但也不应扰乱市场,不过,美储局在上周五和本周一就把美国和全球市场搞得个天翻地覆,原因是有批不受约束的美储局官员。
上周五鸽派官员罗森格伦(Rosengren)发表鹰派讲话,到周一晚布雷纳德(Brainard)放「鸽」,美国金融市场经历了完美的「两日游」,接近收复上周五以来的全部跌势。
下图则展现了布雷纳德讲话后的市场走势,可以看到,美股领涨,黄金次之。
布雷维德维持了她的鸽派立场,之后美元走弱;美股从上周五的大跌中恢复,标普500反弹收涨1.47%,10年期国债收益率下跌。
周一收盘,标普500指数从2个月低点反弹,涨幅创下7月8日以来最大,在逼近100日均綫时止跌;道指上涨239.62点,或1.3%,报18,325.07点;纳指收涨1.68%。美股成交大约78亿股,比3个月平均水平高出15%。
债市方面,在连续两日抛售后,美债基本走平,因在下周政策会议之前,债市发出的讯号愈来愈怀疑美联储加息的前景。在布雷纳德发表讲话后,交易员们下调了对9月份加息的预期。
市场押错边 错估加息临近市场有这个「两日游」的波动是因为市场对布雷纳德的讲话,押错边,在她讲话之前,《Wind资讯》有如下报道:
市场现在最关心的问题是,此轮大跌是「短痛」还是「长痛」?答案可能要问美联储。目前美联储一项极为罕见的演讲安排让投资者嗅到了「危险气息」—美联储理事布雷纳德将於周一晚(9月12日)在芝加哥发表讲话,值得注意的是,这次讲话是临时安排添加的。一般而言,美联储在利率决议之前的一周会进入「缄默期」。有分析称,布雷纳德会传递一个信息,即联备更接近加息。
如果真是这样,情况就复杂了:刚刚结束的G20会议政策基调就是,降低货币政策权重,增加财政政策权重。全球可能已经处在一个全球流动性的拐点上。如果这次美联储「王者归来」快於预期,利率见底的大背景会进一步确立。这无疑意味着全球投资者的「长痛」开始了。
摩根士丹利欧洲外滙研究主管Hans Redeker也表示:「周一可能会是非常重要的一天,如果美联储希望市场为加息做准备,那么FOMC一位立场通常都较温和的成员如布雷纳德发表强硬表态将是一种明确的方式。」
然而笔者在昨日文及上周六在大新银行的投资讲座上就表示,布雷维德的「加插」讲话,可能只是为Rosengren的「阿妈系女人」的所谓鹰派之言,作补镬,叫市场不用惊,未加得住。
GDP走低 央行难有加息空间苏格兰皇家银行(RBS)证券美国利率策略师Blake Gwinn表示,「过去几周有太多的鹰派说法。随着政策会议的临近,9月份加息远未达成共识。」
其实,在更多市场人士看来,布雷纳德的讲话才说到「点子」上。2016年GDP增长预估已经「每况愈下」。
GDP再低,央行们可以怎做?又减息?明天续。