谢长河兄好文章！

够钱就买，听起来很任性，实在包含了大智慧。

孖妹缸湖游：直升机派钱？　着数定闭翳

【on.cc东网专讯】 前联储局主席伯南克上月中飞咗去日本同当地官员会面，期间仲提出咗「直升机派钱」呢个对抗通缩嘅方案，令呢个词汇再次成为财金界嘅「潮语」。一向走在潮流尖端嘅孖妹梗系要周围打探吓，究竟第时系咪真系会有钱从天而降咁着数!

曾：美国维珍尼亚理工大学经济系副教授曾国平

彩儿：伯南克4月嘅时候喺自己个blog度分析联储局推行「直升机派钱」嘅可行性，之后唔少大人物都有谈论呢样野，好似联储局主席耶伦就话，「直升机派钱」会系极端情况下嘅选择，而「债王」格罗斯仲话呢项措施可以解决新生代嘅就业危机。伯南克上月中去日本同当地官员讲「直升机派钱」，就更加令市场憧憬呢样野发生嘅可能性。

Kitty：其实「直升机派钱」即系咩？如果日本真系有钱从天而降，咁我每年飞多几转日本，都唔使惊买唔到楼啦。

曾：原本「直升机派钱」呢个概念同政策或者点样拯救经济系完全无关，话说喺1969年，经济学家佛利民(Milton Friedman)写咗篇文，嗰篇文非常学术性，讲咗个好抽象嘅世界，佢问嘅问题系幻想有架直升机飞过派钱，比每个人去抢，到底会发生咩事。佢嘅答案系派多1倍钱，所有物价最尾会升多1倍，之后提出最佳嘅货币政策应该系点。

彩儿：咁耐之前嘅野最近又会比人攞返出嚟讲嘅？

曾：过去几十年，学术界以外其实都冇咩人提「直升机派钱」呢个概念，直到伯南克喺2002年讲开日本通缩问题，喺一篇演讲辞提出解决方法，用咗「直升机派钱」呢个词汇，我觉得伯南克只不过系用咗呢个名做包装。一般情况下，中央银行同财政部门各自独立运作，伯南克口中嘅「直升机派钱」系中央银行同财政部门合作，财政部门出嚟大幅减税、增加政府开支，同时间央行出嚟直接买咗财政部门发嘅债，永远唔卖返出去，咁即系政府要洗钱，由央行直接印出嚟。

Kitty：咁做法真系可以刺激经济？

曾：如果单单睇刺激通胀，一定有效，因为依家实施嘅量化宽松(QE)，央行好强调只系暂时性嘅措施，喺市场买返嚟债始终有一日会卖返出去，但「直升机派钱」，系央行买咗嘅债会消失咗，而增加咗货币供应，可以话系QE嘅永久版本。但我就觉得未必一定可以刺激实体经济，印钱只系刺激需求，另一边系供应问题，好似点样解决低生产力等。其实以前打仗、有咩天灾人祸，都会用到咁嘅方法，最近嘅例子有津巴布韦。

彩儿：日本由2013年推出QE以来，日股升咗近3成，如果做埋「直升机派钱」，又会唔会长升长有？

曾：短期对股市一定好，效果会比QE劲，问题系令通胀失控嘅话，会好大件事。

Kitty：日本央行行长黑田东彦早前向憧憬「直升机派钱」嘅人大泼冷水，重申唔会推行呢个措施。之不过日本推行咗QE都好几年，年初实行埋负利率，经济都冇咩起色，央行啱啱议息后，宣布维持QE规模不变，但就增加咗购买ETF同美元贷款计划嘅规模。你肯定日本真系唔会做「直升机派钱」？

曾：我觉得伯南克所讲嗰种「直升机派钱」出现嘅机会唔大，一来法律系禁止央行咁做，即使法律容许，佢对通胀嘅影响冇人会预计到，有机会令通胀急升。日本通缩都已持续咗十几二十年，但如果一个唔好彩，整咗个十几二十个巴仙嘅通胀，会好大镬，央行一般都会倾向保守。第二系日本通胀仲系负数(5月份为负0.4%)，其实对持有好多日圆嘅有钱人有利，政府大幅增加通胀，需要面对一定压力。但政府会唔会暗中做紧，又扮到唔系呢，咁我觉得当然会啦，比如日本首相安倍晋三啱啱就宣布推出28万亿日圆经济刺激措施，当中有13万亿日圆嘅财政刺激措施，另一方面央行又继续QE。

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王:专业投资者王弼

彩儿：你又信唔信喺我哋有生之年，会见到央行实行「直升机派钱」呢个咁大嘅实验？

王：我觉得环球央行会朝呢个方向发展，为刺激经济系要嚟讲嘅啫，最主要系因为政府欠债太多，依家好多政府根本年年财赤，债券到期就发新债去填旧债，如果唔系靠央行吸纳，市场根本唔会有咁多钱去买，息率自然会高。

Kitty：央行不断印咁多银纸，对我哋会有咩影响？

王：央行做咗QE咁多年都睇到有咩影响啦，有钱、有资产嗰班会更加有钱，拉阔贫富悬殊、引起政治动荡，好似美国就有特朗普咁疯狂嘅总统候选人出咗嚟。股票、债价、楼价系咁升，我睇呢个系一个货币现象，系货币愈来愈唔值钱，如果央行继续印钱，呢个情况应该会继续出现。

彩儿：咁讲法，我哋好似揸返啲资产有着数喎。

王：咁都要睇吓咩资产，大型嘅上市公司，好似美国嘅夸国企业应该会继续被炒起，香港、上海、深圳、温哥华、伦敦、悉尼、纽约呢啲一线城市嘅住宅都会升。我哋依家个环境会系强者愈强，比如港铁(00066)、领展(00823)呢啲股份会一路有人买落去，但债务缠身嗰啲公司，即使继续泵水对佢哋都冇咩帮助。

Kitty：你依家拣股同债，又会点拣法？

王：优质股票市面上其实唔多，香港来来去去都系嗰十只八只，好似内地嘅公路股、房托基金呢啲派息同生意稳定嘅公司。强者愈强嘅嗰类公司美国比较多，稳定派息嘅跨国企业，比如可口可乐(KO)呢啲食品公司，虽然股价已经好贵，但应该都可以继续企稳。另外，我觉得只要将实体货币虚拟化，即使实行负利率，啲人都无办法将钱攞出嚟，令银行体系受到冲击，要做到呢啲野就要加强电子支付，VISA(V)、MasterCard(MA)、PayPal(PYPL)呢类公司应该可以得益。

王：债券个息率真系好低，年头我买美国10年期国债仲有2厘几息，依家就得返大约1.5厘，我仲会再加注，系因为欧洲国债都系零息，我相信美国之后唔太加到息，国债息率会好似欧洲咁愈来愈低息，甚至无息。

彩：我听讲你买股票同债券之外，仲收埋唔少黄金，唔通你唔信银纸，觉得揸返啲黄金先有安全感？

王：我觉得黄金系要买嘅，佢系依家最抵买嘅资产，问题系唔知会唔会再升，不过我相信迟早都会再升。100年前某个国家发嘅货币，到今日可能已经变废纸，但有个讲法系1安士嘅黄金永远都可以买到一套唔错嘅西装。我觉得黄金要占整个资产组合5%至10%，可以定期买，比如每3个月买1両实金，另一个做法系买金矿股ETF(交易所买卖基金)。

想请教长河兄:

我同意你有钱就买的理论，但宜家有政府辣招，一对夫妇如果要买第三个物业，就无可避免要俾辣税，咁既情况仲应唔应该买?

To #35 毛毛 ,

I did some calculations, hope it can give you some ideas. (assuming 50% mortgages, 4% DSD, ignoring rental income )  Thanks.

长河兄,

明白你意思, 睇野要睇长远!! thanks

借地请教长河兄澳洲买楼两三事

1. 从升值/保值角度，是否首选还是悉尼大於墨尔本

2. 澳元持续贬值，理论上讲利於楼市，是否应该趁早买？有此一问源於我们打算在3-5年内移民澳洲，届时应该有更多的选择及更便利的管理

3. 悉尼买楼应该如何挑选，学区房对於小朋友读书是否关键？哪一区比较安全？

Thanks in advance !

TO #50 DSY,

Thanks for your questions, please take my humble opinion as reference only when it comes to investment decision. In fact I am not good at making property selections, my role in my family investment so far is limited to making one decision – buy or not buy and my decision is always, not surprisingly, buy. Haha.

1.      从升值/保值角度，是否首选还是悉尼大於墨尔本

There is endless debate on this, people in Sydney always think Sydney is better and vice versa. Personally I don’t think there are material differences here, if I have to pick one, it will be Sydney because I have none in Melbourne. Haha. Sydney Vs Melbourne is more like comparing Beijing with Shanghai, which one is better? Perhaps it doesn’t matter much.

2.      澳元持续贬值，理论上讲利於楼市，是否应该趁早买？有此一问源於我们打算在3-5年内移民澳洲，届时应该有更多的选择及更便利的管理

In fact, AUD has appreciated by 10% from its bottom (HKD 5.3) to HKD 5.9.  It is difficult to know where it goes next. Buying early is always my choice, I have no patience to wait for 5 years. In terms of management, I found it is even easier to remotely manage rental properties in Aus than here. I basically outsourced everything to property managers.

3.       悉尼买楼应该如何挑选，学区房对於小朋友读书是否关键？哪一区比较安全？

Same as HK, you need to live in that particular area for public schools but your residence is irrelevant for Private schools. As for safety, in general Sydney is a safe city except a few suburbs with big Muslim or Vietnamese population such as Bankstown, Lakemba, Auburn, Greenacre etc. North Shore and Eastern are generally better areas than western suburbs, but the safety factor should have been priced in already.

All the best.