记得几十年前看过明星彼得斯拉 （Peter Sellers ) 主演的「富贵廹人来」（Being There），剧中他是园丁，有次偶遇美国总统，谈及春夏秋冬四季种植之道，但被总统误解以为他在说经济循环，更捧他为高人。
春夏秋冬是自然现象，试想倘若因为不喜爱寒冷的冬季（或任何阁下不喜爱的季节），继而用尽方法防止它的来临，会是多费力、无谓和愚昧的行为。然而，现在环球各央行正是设法令阻止经济之冬天出现，招数有多个，可统称为量化宽松 （QE）。
根据（信报特约评论家）John Mauldin 之分析文章，QE 不但不是解决经济问题的方案，更会带来一些（预计不到的）后果，例如:
1) 拖累经济增长 = 因为当 QE 落到“民间”时，基本上是以借贷形式出现，而当整体借贷达到整体经济生产规模某百分比时，相当部份之生产力要用来还债，继而减少可用资金，拖延生产。
2) 加剧贫富差距 = 因钱大多是借给“有银”之人士及企业，若有甚么“笋盘”，也多由他们夺得，资金不足的睇到都吃不到。
要补充的是，资金不足的有没有 QE 都借不到钱，只是没有 QE 时，富有的也只借得$100，不像现在可借够$500 （数字是随意的）。
3) 寻租式投资增加 = 笔者近期参加了一些“旧同学会”聚会，有大中小学的，部份同学不见了数十载，能相遇实在开心。他们当中有人是做工业生产的，也有人做零售，部份亦曾在国内设厂，然而，近年大多减产或规模，简单说就是因为生意难做，继而“做得几多就几多”，其余时间则放在股票或物业投资买卖上。
当然，就算没有 QE，这批旧同学也许仍会减少生意量过着半退休生活，但投资带来的回报又确比做传统实务容易。
寻租投资占多有甚么影响？就是只有银纸转动，资产账目价格或许高了，但实质经济没有多了生产，更令创业艰难。
QE 亦导致有些人认为只要这些钱继续存在於市场，资产价格是不会回落的，因钱要有出路，不买股票也要买物业或债券。这看法有其道理，但不完全苟同:
A) 借贷始终是要还的 = 若贷款人不还钱，或只还部份，放贷的便有损失，继而影响经济。至於放贷的是私人或公众，只是由谁承担后果之别，私人可能要破产，公众的则可能要多交税额。
粗略说，现今世界情况大致是要不停放贷，以债盖债，方能避免经济之冬天出来。
这个靠借贷度日的循环如何了断？理想情况就是由实质经济生产追上来补数，但机会甚渺茫，反而多是於某年某月某日，市场再承受不了借贷之压力继而调整为止。
B) QE 有如还息不还本 = 可这样想，阁下愿意长期放贷只年收三两厘利息而（永）不收回本金吗？若会，请通知笔者。
简单说，资产分配策略是减少甚受惠於 QE 的资产，增加没那么受惠於 QE 的资产，以及储存些现金。
...完...
作者／联络：钟维杰，香港大学建造理学士，香港大学建造学士，美国麻省理工学院房地产硕士，英国皇家测量师学会会员，香港测量师学会会员，美国工程造价师学会会员，加拿大测量师学会会员，香港设施管理学会会员，英国皇家特许测量师，英国皇家特许项目管理测量师，香港注册测量师，香港注册房地产中介人，资深专业设施管理人员，加拿大注册测量师，美国房地产投资信托基金协会会员，电邮stephenchung@real-estate-tech.com。
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