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敢說亮話
不怕加息,怕不加息
 
湯文亮博士
紀惠集團行政總裁
2015年8月7日

  政府的辣招使我想起辣椒,我聽聞貴州人不怕辣,湖南人辣不怕,四川人怕不辣,三個省份的人以不怕辣程度排行,應該是四川為首,湖南次之,貴州再次之,我曾經問過一個貴州人,究竟佢怕唔怕辣,佢竟然話怕,話唔怕只不過是壯膽,由此可見,口中說不怕的人其實是怕,說不怕只不過是掩飾的說法。

  美國佬就嚟加息,很多以前說美國佬唔會加息的人,現在就會話唔怕美國佬加息,就算加息,都唔會加得幾多,應該加0.1%,最多是0.25%,好似耶倫上身,老實說,耶倫自己都唔知會加幾多,以及幾時會停,美國佬考慮加息因素多到想都想唔到,在美聯儲局研究加息的博士,大大話話有二十幾三十個,日日有人話加,有人話唔加,各人有自己理據,而那些理據又真的是很實在,所以,是否會加息,你今日問耶倫,她亦都不能夠講實一個時間表,既然沒有一個確實的答案,唯有各自做好準備,說不怕加息的人,其實,他們未有足夠準備,說不怕即是怕。

  在香港,問任何一個物業投資者怕唔怕加息,答案一定不會是不怕,大多數都不會回答這個問題,令發問的人以為他們非常害怕,其實,投資者心中有一個答案,不過,他們唔好意思說出來,就是怕美聯儲局唔加息,因為再唔加息,他們多年來準備就白費。低息政策行了太久,令到很多持有物業的人失去警覺性,尤其是細價樓業主,他們互相勉勵話,睇死美國佬冇能力加息,不斷以創新高價買入物業,倘若加息達1%,樓市便會出現震蕩,加息2%,減價個案增加,3%,恐慌性拋售,而減價賣樓的,拋賣的,大多數是說不怕加息的人,而心中怕不加息的人各有盤算,各自在物業市場尋寶,當他們買到心儀物業之後就會講,咁多年守候始終沒有白費。大家自己問自己一句,究竟怕唔怕加息,或者怕唔加息,就知道加息對自己有沒有殺傷力。

 
 
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1. 歷史長河 2015-08-07 10:12:07
小第猜博士是怕不加息,吾知中否?現在環境下,hold 大把現金真不是辦法!不過只能怪自己看錯形勢。
2. 修道船 2015-08-07 12:00:01
新地用近7千一尺投得元朗地,誠哥話,麵粉貴過麵包,即係到5年後賣樓花可能實尺唔夠7千,亦係個人估計中國經濟週低位,好有機會係當年維景灣畔翻版。

李嘉誠:麵粉貴過麵包
李嘉誠在股東會後稱,集團一直有意買地,但近期在內地未買到,香港亦買得少,新加坡及海外亦有積極買地;他認為買不到地是因超出集團預算,直言要計算“麵粉價”及“麵包價”,“麵粉貴過麵包,當然不買,要為股東爭取利益”。

4. 等待中 2015-08-07 12:41:45

湯博士,  想請教, 本人現租樓住, 現已經有一筆資金可以上車比到30-40%首期(看樓價來定), 想問下, 想在可否現在就可抽新樓置業, 而二手樓就不應考慮住? 

因剛看到政府資訊, 上半年, 平均樓價已升多8%, 另有評論3-4年才8.3萬, 並不夠未來須求加積存的須要, 壓力測試下, 大多業主都可應付3%利息的支出,

另香港出入口, 零售都減弱中, 中國亦是不確定性.請指教

5. 向饭民说不 2015-08-07 13:35:17
今日毒果报道有大鳄话港币过强,需要脱沟,实际上就是港币要贬值。
太阳底下无新事,97年港币不贬,所以楼价贬,看来这次也不例外。不过,淡友不要开心太早,就是楼价跌,你都无能力买,因为你要面对失业减薪问题。所谓贱物斗穷人。
我又想看黄尸废青又有咩创意招救香港。
6. 向饭民说不 2015-08-07 14:34:08

人地話,經一事,長一智,但是高尚港燦似乎缺乏這種能力。

目前問題和97年有很多相似的地方,美元強勁,資金外流,港人創匯能力下降,外國大鱷開始數港幣偏強,需要貶值,相信很快有人沽空港幣,令利息大幅提升。

天作孽 猶可違 自作孽 不可活,港燦一直飲大陸奶水長大,但是食碗面,反碗底,今次的危機有點過,黃屍廢青的所謂創新思維可唔可以救到香港呢?

4樓,博士是收租佬,他對租務市場是非常敏感,見到了佔中之後,租務市場急激轉差。其實反映香港人的創匯能力大幅下跌。

7. yy 2015-08-07 14:55:57
為什麼要救香港呢?香港俾藍絲土共搞到面目全非,不如叠埋心水做花生友,睇中共點死土共點死啦。
8. 引刀一快 2015-08-07 15:41:58
說不兄,你最醒,𨳊嗡救香港!
9. 收買佬 2015-08-07 16:52:07
巴士的報最近有篇嘢同博士的稿可相呼應。

<那個快樂的2011!> 好文點擊閱讀:  
http://www.bastillepost.com/hongkong/1/767595
10. 扫把头 2015-08-07 17:20:20
97年10月第一次股灾后卖地都是高价, 这一次由SHK出手托沽,真有计划
11. 理據欠奉,高低立現。 2015-08-07 17:42:28
  • 陶冬天下陶冬 加入最愛專欄[每周更新]
  • 持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更爲深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。

美國工資霧裡看花 中國股市浴血奮戰 2015-08-03
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  美國利率和中國股市主導了上周的市場,最後美國工資數據令多數風險資產的價格有所斬獲。中國A股跌跌不休,不僅重創本來就很脆弱的本土資金的信心,更令外資擔心系統性風險,空軍在港股和商品市場做空,中國股市在某種程度上取代希臘債務問題,成為最牽動市場神經的新焦點。美國局勢也不甚明朗,聯儲公開市場委員會會議之後並沒有釋放出進一步的九月加息的暗示,但是也沒有否認下次開會時啟動利率正常化周期,周五公佈的數據顯示美國工資增長處在33年來最慢的速度,而工資增長恰恰是聯儲最擔心的通脹源頭。美國十年期利率應聲下降,美股跌,美債升,美元匯率回落,黃金價格敗部復活。相對於黃金,石油和大宗商品市場更擔心新的產能出現,價格繼續低迷。

 

  美國ECI(employment cost index,就業成本指數)指數,若非專業人士很少會長期關注的這個經濟數據,不過它在上周卻對市場帶來重大衝擊。該數據顯示美國的工資增長正處在1982年以來最弱的增長狀態,而聯儲正是將收入增長作為加息與否的前提條件,部分市場人士又將聯儲首次加息的時間向後推了。毫無疑問,工資增長目前是美國通脹前景的最大威脅,也是美國貨幣當局的政策聚焦點,對於美國何時啟動加息以及多快加息,意義深遠。但是ECI指數本身波動頗大,這次工資放緩主要源自零售行業,而零售行業受銷售提成影響而波動極大。筆者相信:接下來的非農就業數據,對判斷就業市場熱度更重要;聯儲加息的力度和頻率,比初始加息的時間點更重要;市場對聯儲加息的反應,比聯儲加息本身更重要。

 

  中國股市,現在正成為全球市場的聚焦點。與過去情況不同的是,過往中國因素多為利好消息,這次卻被看作是風險的源頭。外資擔心系統性風險,擔心實體經濟的需求,不過最大的擔心是根本看不明白政府的意圖,政策出招飄忽不定,於是每次市場反彈成了逢高出貨的機會和沽空的機會。A股ETF不斷走資,但是受到資金跨境移動上的限制,沽空標的更多在港股、亞洲股市、大宗商品和商品貨幣,一些倚重中國市場的跨國公司的股價也受到較大的衝擊。筆者認為中國政府出手救市,是穩定人心、防範金融系統風險的必需,不得已而為之。但是在救市過程中,無論方向還是手段都有值得商榷的地方,有些做法匪夷所思,主管部門之間的協調亦多阻滯。如此行事,在犯「一而再,三而竭」的忌諱。

 

  本周焦點在美國非農就業數據和中國A股。美國七月非農就業預計增加205K,較前幾個月有所放緩,不過仍停留在200K以上;如果屬實,市場對聯儲加息的判斷可能更加分歧。美國時薪增長預計加速至0.3%,失業率在5.3%。美國其他數據中,ISM預計第三個月連續上漲;汽車銷售和ADP數據估計都不錯。在歐洲,零售數據繼續溫和改善,德法工業生產亦有些微改善。英國PMI也在上升,增加加息壓力。英格蘭銀行周四開會,會後聲明的發放形式有所改變。預料利率不變,但是言論趨強硬。在亞太區,中國官方PMI可能與上月持平,日本和澳大利亞央行例會,但是預期無政策性變化。

 

12. 向饭民说不 2015-08-07 18:27:57
6楼yy黄尸歹除了搞破坏,叫口号,仲识咩啊,真正破坏香港港经济的其实就是你地班人渣。香港从来就是饮大陆奶水大。
回归后特区对要夺权的黄尸太仁慈。日治时期,这些人先打残,在送去做活体实验或者送去乱葬岗。港英时期好一点,不过一样被打残,然后赶出境。今日政府对夺权者完全放任。
13. 不怕加息 2015-08-07 20:09:08
今日信報分析,以往香港8次加息週期,有6次升市,只有2次令到樓價跌。加息對樓價有正面支持作用!期待加息!
14. 打工仔 Andy 2015-08-07 22:14:06
無論加多加少都不用怕! 已有準備! 貸款低就不用怕! 
15. 小猪 2015-08-07 22:32:06
7楼.你这个人太偏激啦!我们都是中国人,中国是我們的家。祖國强盛,其他人种也就會尊重我们。你看那些菲律賓人、印尼人……他们也是人,为什麼就不能同我们拥有一样的权利和自由?人在世界上是有等級和不同的。国家的強弱,决定人的貴賤。你生是中国人,怎麼能憎恨中國。醒醒啦!!Y

16. 舍神 2015-08-08 03:14:25
不怕加息,怕不加息

說中我心中憂慮! 但同博士演繹不同。

如果真的不加息, 未國經濟一定很大獲! 呢個是一個很好的証明/indicator!

但客觀事實不到我主觀意愿左右! 

我是傾向不會加息, 但咁係好bearish! 我相信好多有樓人會壞消息當好消息炒!
牛市臨死d人都係傻的!

如果加息反而鬆一口氣!可以唔睇咁淡!

希臘, 中國 紛紛發出signals, 如果美國呢年都唔加, 樓一定跌得好金!
17. 向饭民说不 2015-08-08 15:23:52

亚洲货币昨天也跌了很多,黄尸歹认为没有了自由行,就会有高尚的外国游客,看来是不切实际。

从经济角度看,自由行实际上带来了外汇收入。香港BB在香港买奶粉食,实际上是消耗外汇,而大陆BB买香港奶粉食,实际上就是为香港带来外汇,香港人卖一罐奶粉比大陆bb,估计比我当年暑期在厂里工作一天赚的外汇更多。

黄尸歹班二世祖,知吾知道外汇收入先是港币的基础。没有外汇收入,港币必定需要贬值,而无独有偶,独果报道有大鳄话港币过强,需要贬值啦。可以想象的是大鳄已经开始部署攻击港币。

香港楼价估计会像97年一样,在外国大鳄攻击港币之后,见顶回落。

在一次送一句话比黄尸歹,天作孽 猶可違 自作孽 不可活。

18. 向饭民说不 2015-08-08 15:28:05
15楼,7楼那种废材,同台湾那些被民进党洗脑的废青根本无咩唔同。竟然可以哭着话她奶奶做妓女是自愿的,为皇军服务是多么的高尚。
19. 舍神 2015-08-22 00:37:14
Fed放風話加唔到息.....dow 即穿 17000, Nasdaq穿500, Dollar index下跌 0.42 見95.94, 金幾天彈了近$100
Regular as clock!

樓市正在轉角! 只有硬好先認為樓市可獨善其身! 但只怕 3個月.........係咁ill-liquid的市況, 反應冇咁快!

最後... transport industrial 都穿埋8000 ------ 冇得再難看!