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文亮語
索羅斯為何義不容辭唱衰中國
 
湯文亮博士
紀惠集團行政總裁
2016年2月7日

  有不少人認為,索羅斯86歲,都已經咁老,應該在家裡安享天年,弄孫為樂,點解仲要在這個時候大聲疾呼要沽空中國,與中國為敵,在商場裡,怎麼說都是多一個朋友,好過多一個敵人,更何妨中國是一個大國,而索羅斯與原總理朱鎔基亦有一面之緣,這是一個不解之謎。

  今日,索羅斯如此明目張膽,其實是為他過往的行為負責,他其實早已沽空人民幣,A股等,但下跌幅度未如理想,所以,他便赤膊上陣,希望人民幣,A股急跌,他便得其所哉,本來,他亦不打算上陣,但奈何後繼無人,其他人正當盛年,中國是一個大巿場,又何需要與中國為敵,況且,唱衰別人,在中國人來說,始終是不道德行為,沒有跟隨著,索羅斯唯有再次上陣。

  其實,我講沒有跟隨者亦是不對,亦有幾個基金吶喊助威,不過,口慧而實不至,只有一些細少基金話未來三年人民幣會貶值四成,他們動用幾十億美元沽空人民幣,表明會獲利甚豐,如果沽空期長達三年,我相信那些人是有驚人智慧,因為沽空的人大多數是持有搏一鋪心態,而且,幾十億美元在基金來說,只屬小數目,如果要沽空,就要以幾千億計算,可想而知,索羅斯跟隨者已經沒有能人異士,更加是莫財,今次唱衰中國,只可以說是盡地一煲,而點解索羅斯義不容辭唱衰中國,我估計他早已沽空大量人民幣,如果中國唔衰,他就唔會好,我只是覺得哀傷,一般有錢人在86歲高齡或者更早,名和利都不刻意強求,他們會尋求養生之道,或者將自己從社會賺到的回饋社會,莫講話唱衰一個國家,對任何人也不會,索佬真異人也。

 
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1. 引刀一快 2016-02-07 09:44:21
望都望佢衰多舖喺香港喇。
2. 打工仔 Andy 2016-02-07 09:55:15
引刀兄
同意+同意! 
3. 打工仔 Andy 2016-02-07 10:07:21
索仙人86歲都仲想累世界, 佢嘅下場都不用多說! 哈哈哈! 
4. 占士 2016-02-07 11:15:23
英雄氣短,美人遲暮!莫過於此,何其悲哀?!
5. 路人皆知 2016-02-07 11:32:25
不如從另一邊想,索羅斯已經八十六歲,他所講的是千真萬確的真話呢!

雖然最後未必硬著陸,我反而相信他說心所想,
6. 胡中 2016-02-07 11:34:02
説得一矢中的。
86高齡了 一生鼎盛期己過。
難再有大作為了。
今後應往波平波静處安身。
7. 十郎 2016-02-07 13:51:13


      恭祝眾友,  新年快樂,  萬事如意  !!!!!!


8. 真真薯片 2016-02-07 14:02:11
人之將死……………
9. 肥婆四 2016-02-07 14:32:55
深厚的洞悉力,折服!
10. Oscar Lam 2016-02-07 16:47:30
利用唱衰別人以取得利益,此乃損人利己的行為,絕非光明磊落。86歲老人賺再多錢有何意義呢?
11. 二少 2016-02-07 17:32:28
此乃五十、一百也……
12. 中國信貸危機 數年內不會爆 / 經濟日報 2016-02-07 17:55:04
中國信貸危機 數年內不會爆
撰文:
張化橋 慢牛投資公司董事長
欄名: 中國經緯
多年來,很多中外人士一直預測中國信貸危機的爆發。但是,為甚麼它一直沒有爆發呢?

當然,它也可能今年就爆發。美國次貸危機之前五六年,有些人就一直有此預測,並且拋空了住房類債券。結果,太早了,虧損出局。

華爾街有個笑話,「你可以預測時間,也可以預測價格,但是,千萬不要同時預測兩者。」

悲觀論調的原因很簡單。貨幣供應量/GDP的比例反映了信貸膨脹程度。中國的比例一直很高,而且愈來愈高。今天,它是200%。美國是70%。其他國家罕有高於100%的。換個角度看。美國的GDP比中國大66%,但是,中國的M2比美國高出72%。

(一)中國信貸危機何時爆發?

我講兩件事:

⑴為甚麼危機尚未爆發,

⑵未來幾年內,為甚麼不會爆發。

原因如下:

⑴中國的GDP可能大於官方數字,因為有些服務收入和地下經濟沒有包含。

⑵美國和其他國家的大量金融衍生品已經起到了貨幣的作用,但是尚未包括在貨幣供應量的統計中。而中國的金融衍生品很少。

⑶很多地方政府(和中央政府)的貸款項目早已經死亡,理應注銷。但是他們還在帳上,反映為信貸。所以,中國的實際信貸額沒有那麼大。換個角度,很多項目本來就是財政支出,但表面上是信貸。自欺欺人。

貨幣供應大 惟信貸沒那麼誇張

中國的貨幣供應量雖然很大,但是信貸並沒有那麼誇張。當然,這個因素不改變中國的M2/GDP極高這個事實,但是說明中國存在很嚴重的通脹潛力。目前,通脹壓力正潛伏着。也許,它並沒有潛伏,只是中國的通脹的定義有問題:房價包括了嗎?高股價包括了嗎?須知,資產膨脹是通脹的一個內容而已。

⑷誰也無法證明這個比例多高就開始危險。200%,還是300%,或者400%?1929至33年美國的這個比例很低,照樣發生經濟危機。經濟危機必然伴隨信貸危機,所以,無法證明這個比例高就危險。它說明的是「投資回報率底下」這個現象。

不過,現在,中國的M2一直還在以13%的速度攀升,大大高於名義GDP的增長,很快我們會到300%,400%。

我沒有想明白,即使出現信貸大危機,那些已經創造出來的貨幣政策怎麼辦?難道出現長時間的緊縮嗎?廣義貨幣(不只是現金)能夠收回去嗎?如果不能收回去,那麼,M2/GDP的比例會一直很高,愈來愈高。

⑸在市場經濟中,信貸危機一般伴隨着經濟放緩,或者信心脆弱,或者大醜聞帶來的連鎖反應。但是,當國有企業比重很大時,連鎖反應得以拖延。這不是社會主義的優越性,這是落後的表現,低效的表現。在日本,企業抱團和交叉持股也有同樣的效果。

過去,中國媒體封鎖壞消息,把公眾變傻也有同樣的效果。一句話,放緩壞消息的傳播速度,減少羊群效應。

人幣不會貶值 不會成導火綫

(二)人民幣貶值會成為信貸危機導火綫嗎?

不會成為導火綫。首先,人民幣不會貶值。

⑴基本面:人民幣大體在合理區間:比如,一美元對5至8元人民幣。貿易順差的存在本身就證明人民幣並沒有嚴重高估。

⑵大宗商品跌價,進口費用大減,出口額微減,因此每個月的貿易順差巨大。

⑶中國政府在1998年危機和2008年危機中的「死扛」贏得國際誇獎。面子悠關,政府不會突然「丟棄」名聲。有能力再扛嗎?當然。外滙儲備太大。減掉三分之二也沒有問題。

⑷人民幣正在被更多國家的貿易商使用。

⑸今天跟1998年相比,國有企業的比重依然巨大,但是政府的控制能力更大了。另外,希望外逃的資本也逃得差不多了。想想看:1998年底,中國政府發行的「楊基債券」才20億美元。少到可憐!

⑹如果黑市是個指標的話,1998年,美元黑市猖獗,價格為12元左右,而官價7元。現在有黑市嗎?有外滙券嗎?有用滙配額嗎?

退一步,即使人民幣崩潰,國內信貸市場也相對獨立。政府外債極少,企業外債不嚴重。

(三)股市崩潰會拖垮信貸市場嗎?

不會。首先,A股依然很貴。表面上銀行不貴,但是壞帳尚未完全撇掉。如果全額撇掉,利潤會大減,淨資產會大減。石油公司和中鐵,中車等公司本來就是政府機關,給他們估值不容易。而且他們的效率和前景也是一個問題。

甚麼叫便宜?正常的公司在10倍以下的市盈率,4%至5%的息率,市淨率在一倍左右。或者,大股東和管理層竭盡全力增持或回購,大量退市(私有化),大家對IPO和增發失去興趣。

A股依然高於2001至04年的多數時間。下跌的速度不會太快。即使再大跌,也不會影響到信貸市場的鏈條。家庭的負債和股民的槓桿都不嚴重。

影子銀行比重不大 茶杯裏風波

(四)影子銀行會導致恐慌嗎?

影子銀行(P2P,小貸,典當,租賃,理財)噪音大,但是佔整個信貸市場比重不大。茶杯裏的風波。

沒錯,地方政府的債務驚人,但是,這都是實際上的財政支出,終究要以撇帳來解決。與此相關的貨幣已經發出去了,該產生的購買力已經產生了。該貪污受賄的事情已經發生。富人已經冒出。他們可能已經推高了通脹,或者即將推高通脹。這都跟印鈔票沒有實質區別。咱們目前在裝模做樣,好像那些債務都是信貸。它們不是。至少大多數不是。其中一部分將由銀行消化(這也是為甚麼銀行股並非那麼便宜的原因),還有一部分將信託公司的股東們買單。

(五)沒有金融衍生品,沒有擠兌

我一直認為中國的存款保險制度是東施效顰。其實,在多數國家,這個制度本身也沒有意義。基本上是民主制度下,各個利益集團博弈的結果。效果也不好。銀行擠兌在中國目前,不存在基礎。人民銀行提供無限貸款就行了。

美國次貸危機的根源是住宅貸款質量太差,並且證券化。中國目前沒有這個問題。因此,沒有大量衍生工具,也就沒有連鎖反應。

13. 向饭民说不 2016-02-07 23:25:50
中国虽然有很多问题,但是欧美日,一样有很多问题。美国人想利用加息令全球资金回归美国,继而令人民币贬值,吸走中国的美金外汇。大沉中国。但是看来不灵,美国自己本身经济都非常差,根本无可能加息。美国佬根本就无实体经济。最赚钱的iphone都已经见顶。本来盈利只会不断下跌。看来美国佬还是要和中国合作先可以走出困境。想利用货币战争打劫其他国家,真系想多了。

不过美国佬仍然加紧打击中国,最近不断恶意制造谣言,抹黑中国,什么人权状态下跌,什么薄熙来送美女给习近平。
14. 向饭民说不 2016-02-07 23:29:35
索佬应该计算少了一样东西,全球股市堕死亡螺旋。最后谁先崩溃,真的不知道。
15. 向饭民说不 2016-02-07 23:40:02
10楼,利用唱衰別人以取得利益就是满口仁义道德的鬼佬经常做的事情。外加他们会培养汉奸,走狗,在你背后造谣,抹黑,背后插刀,等你永不超生。
16. 珍惜香港 2016-02-08 00:00:27
珍惜香港

五、四、三、二、一 ..... 恭喜發財!新年快樂!

夜闌人靜,踏入大年初一凌晨,又喺我,率先同大家拜年,已經喺第三次啦!2016 年頭果三個祝願,自然亦同時喺我對猴年嘅祝願:

關於樓市:我就祝猴年,香港樓價橫行啦!

關於香港:我就祝猴年,香港嘅經濟同社會,旺氣兼旺財啦!

關於網站:我就祝猴年,地產資訊網,人氣超旺,各位專欄作家,新舊網友大團圓啦!

跟住梗喺要恭祝各位:

身體健康,龍馬精神;老少平安,大吉大利!
一團和氣,一帆風順;出入平安,福星高照!
萬事勝意,心想事成;得心應手,旗開得勝!
事業有成,步步高昇;東成西就,飛黃騰達!
貨如輪轉,百業興旺;生意興隆,一本萬利!
安居樂業,富貴榮華;要乜有乜,買乜中乜!


吓?抄足三年都得?有乜所謂啫,好嘢,唔怕重複嘛!

我幾時都話,正能量,喺非常重要,呢啲唔喺乜嘢不切實際嘅豪言壯語。因果關係,好微妙,每一絲因,雖未必足以成就一個果,但只要喺,循正確嘅方向,懷善意嘅心,唔知點解,好嘢自然會嚟,運氣都會好啲

至於,去年嘅主題祝願,喺橫行壩道,咁今年呢?

我曾多次強調,2016 年嘅投資環境,將會非常嚴峻。點解?因為索羅斯?非也!而喺,無論多銷與否,利潤收窄,將會喺大趨勢,即喺話,要搵到有水位嘅投資目標,會越嚟越難,市場,會非常波動,而風險,亦會隨之擴大。

所以,猴年主題祝願喺:祝大家,乘風破浪,更上一層!

最後,當然要講多一次:恭喜發財,新年快樂!

哈哈哈哈哈哈哈哈!
17. Joe 2016-02-08 00:12:32

又係珍港兄霸頭位...... 祝博士、網主、各位師兄師姐猴年快樂、恭喜發財!!
18. 惜緣 2016-02-08 01:06:12
祝博士、網主、各博主、各師兄師姐新春大吉,身體健康,一團和氣,萬事勝意!恭喜恭喜!


19. 小師妹 2016-02-08 12:19:20
祝各位身體健康,財源滾滾,年年有餘,歲歲平安!
恭喜恭喜!
20. Tony lam 2016-02-08 12:20:38
善存心、福隨身  !  全世界都開心 !
21. Ronald 2016-02-08 17:12:33
祝湯博士、祝各專欄作家、祝各會員、祝所有回應者新春愉快,身體健康,一團和氣,萬事勝意!

22. 安全駕驶 2016-02-08 18:59:05
祝博士,網主,各位專欄作家及網友身體健康,心想事成,和氣生財,富有恩賜。
23. CD ROM 2016-02-08 19:37:40
簡簡單單,祝各新舊網友,平平安安,健健康康!!!
24. 祝福 2016-02-08 22:36:53
祝博士,網主,各位專欄作家及網友新一年身體健康,心想事成,福星高照!
25. Oscar Lam 2016-02-09 00:05:38
祝博士、网主Ronald和各位网友新年愉快、身體健康、步步高升,萬事如意!
26. 引刀一快 2016-02-09 09:21:13
呢舖九九係佢玩嘢喇。
27. 引刀一快 2016-02-09 09:22:36
起地磚果下,有韓農風格。
28. 向飯民說不 2016-02-09 12:27:58
引刀,或者689等緊今次機會,香港強力部門掌握了多少信息,可以將暴徒一網打盡。
29. 向飯民說不 2016-02-09 12:30:30
陰謀論,可能激進派收了soros錢,想搞亂香港,繼而估空港幣。
30. 股災 2016-02-09 14:58:27
64 同佔中一樣是暴亂,要還中央公道;八十幾個警察受傷,這還是和平表達
31. 引刀一快 2016-02-09 15:50:19
向飯

呢舖我睇法同你一樣,都係覺得螺螄粉做嘢。
32. Jerry 2016-02-10 09:31:14
祝網主、博士、各位地產網註冊會員和非註冊會員,身體健康、情商財商廣進、身心愉快、事業/學業進步!!
33. 向飯民說不 2016-02-10 12:53:43
引刀兄,美國佬黑天鵝出現了,這幾日美金突然貶值,日元根據爆升,估計不小對沖基金損手。對港幣和人民幣壓力,減低了很多。

但是全世界股市正堕入死亡螺旋,最終能生存的,將會是強者。

97年亞洲金融風暴完結,同時是日元爆升時。

當然在世界金融發生動盪的時候,有人搞政治暴動,真系令人不能不相信有金主背後玩野,幸運的是政府對應正確。
34. 打工仔 Andy 2016-02-10 20:59:39
祝網主, 博士, 所有網友,
心想事成, 身體健康, 投資得心應手! 
35. 真真薯片 2016-02-11 00:15:40
即係已經爆完, 大鱷要急急腳平倉撤退?

如果係, 二月之內股市應該會爆升, 樓市將會出現超級小陽春?
36. 引刀一快 2016-02-11 14:44:26
向飯

美國呢下係咪黑天鵝未知,而最終邊個可以生存亦係未知,顯然,呢幾年中國應該麻麻地,我就係希望日本更差。