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文亮言
耶倫錯過了最佳加息時間
 
湯文亮博士
紀惠集團行政總裁
2016年9月24日

  美聯儲局早兩晚議息,從道瓊斯指數一直在窄幅上落來看,我相信是一個拉鋸戰,贊成與反對的人大約相等,最後由耶倫拍板決定唔加,道瓊斯指數立刻被扯上,這個結果是電腦程式,指數最後只升了百幾點,與沒有加息這個結果不符,因為電腦程式除了加與不加之外,還加入未來加息的機會,如果未來兩三次還沒有跡象加息,指數最少升300點,下一次議息在美國總統大選前,九成九都不會加息,但到了今年最後一次議息,加息的機會很大,因為今次議息,17個專家之中,有10個話今年內會加息,3個話不會,4個話加兩次,如果下一次議息沒有加息,到今年最後一次加息,就變成14個人話加,3個人話唔加,大家認為迫切性有幾大,無論是希拉里或者特朗普上任,加息就會被視為啟動了引擎,對大市的負面影響就非常大,所以,我認為昨晚耶倫沒有加息,是錯過了加息的最佳時間。

  倘若由希拉里上任還好,如果由特朗普勝出,一定大力指責耶倫唔肯加息,就算連格林斯潘都話要開始加息,耶倫都唔肯加,無論加息對美國經濟有什麼不良影響,特朗普都唔會理,加左息再算,所以,特朗普上任,加息的機會就很大,我話特朗普爆冷,其實不是,根據民調,特朗普領先希拉里8%,而美國沒有雷動計劃,有8%分野,爆冷的機會就不大,所以,電腦程式在今次沒有加息,但今年有很大機會加息的分析之下,道瓊斯指數縱使有升幅,都與市場預計相距甚遠。

  如果耶倫決定加息,特朗普上場就不能以民主黨用低息政策來刺激經濟,況且加息機制已經啟動,特朗普反而要考慮加息對美國經濟的負面影響,極有可能維持低息狀態,九月加息之後,下一次加息可能會遙遙無期,聯儲局沒有加息,我反而覺得是啟動了美國加息機制。