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文亮言
遙遠的加
 
湯文亮博士
紀惠集團行政總裁
2016年9月1日

  我經常被人問幾時會加息,這條問題絕不好答,甚至連耶倫都唔識答,而耶倫責任就是在美聯儲局議息前給全世界一個加息的可能性,在議息後再給全世界一個不加息理由,這個做法由伯南克開始,已經做了大約八年,耶倫只不過秉承伯南克精神,將加息可能性,不加息理由持續下去,耶倫暫時做得幾好,不過,壓力就愈來愈大,並不是加息壓力,而是所有被用作不加息理由,已經差不多用完,每一次聯儲局議息,幾十位精英絞盡腦汁才可以想到一個理由,倘若沒有新的理由,想唔加息都唔得。

  有時我會對問我幾時會加息的人反問,點解一定要加息,對那些人最有好處,其實我是靠嚇,因為那些發問者全部是基層人士,並不是什麼學者,當然唔識得回答,但他們仍然死心不息問我幾時會加息,不過就改了說話內容,他們說擔心會很快加息,當我話唔使擔心,他們必定會追問幾時會加息,我不再回答他們,我索性唱給他們聽張學友名曲「遙遠的加」。

  我曾經同一個教授講,如果以朝三暮四方法睇加息,把握相信大,他亦同意我的說法,現在美國的統計數字顯示,在九月有四十幾個%加息,到年底,就會有六十幾個%,這是朝三暮四,加息的機會不大,但如果九月有六十幾個%加息,十二月只得四十幾個%,這是朝四暮三,連猴子都覺得加息機會很大,或者有少少人不明白,其實道理很簡單,因為如果九月已經加了息,十二月加息的機會就會降低,所以,從統計數字顯示,幾時會加息的答案仍然是遙遠的加。

 

 
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1. 引刀一快 2016-09-01 08:53:28
哈哈哈,後發先至。
2. 打工仔 Andy 2016-09-01 09:00:25
遥遠的加, 不可以再不加, 
未來日子都不知點再加! 

哈哈哈!
3. 十郎 2016-09-01 10:13:06


      其實加息有乜好驚?

      我曾留言說有機會加息,就被標簽為無殼淡友,無所謂喇。加息這東西,各有須要,祇有香港人震到騰晒雞,問一問日本政府,好唔好?低息有利的人,同用養老金,收息過日的人,食息做生意的公司企業,有冇矛盾?尤其是超低息,八年時間啦。

      網友留言說,美國加息機會唔大,原因經濟唔好。答對了,有邏輯。帶出來的概念,是經濟好就加息,高息。經濟差就減息,低息。看官,你選何樣?如果要經濟好又低息,即是要天公下雨,不過唔好淋濕我的衫。

      上世紀70同80年代,供樓12厘係正常,廿幾厘都試過,經歷過的人,尚存的超過70歲喇!現在買左樓概人,都計好晒數啦,仲驚D乜?唯一理由,就係我買左樓,唔准D樓跌。這樣,我買左股票,唔准股票跌,得唔得?


4. 加息﹖減息﹖ 2016-09-01 10:52:50
當大家在估美國未來會否加息時,香港銀行已在調減按揭息率﹗
5. x 息 x 2016-09-01 11:36:38
香港未跟美國加息, 反而先減0.2-0.3里按息~ 真係激到淡淡爆血管  
6. 浪子心聲 2016-09-01 11:48:45
從政治角度分析,奧巴馬不會希望其實行的QE後遺症在其總統任期內發生,雖然耶倫明知美國需要加息解決經濟問題,但她不會不考慮總統大選在即和奧巴馬的政治訴求;所以正式的加息週期應會在明年2017中才開始,為了補回過去推遲加息的因素,到時加息的速度真的有可能快到你唔信,同時香港樓宇供應更加到位,樓價真真正正受壓的時候才到。

這個遙遠的加,可能只是是9個月長!!
7. 人行單挑美儲局 2016-09-01 12:02:38
政•經•頑石不低頭
石鏡泉
經濟日報副社長兼研究部主管、電台財經節目主持人
 
人行單挑美儲局
01/09/2016



【晴報專欄】「單挑」,英文可譯為challenge。
人行單挑美儲局乜?《人民日報》海外版昨有文代言:
轉眼間,時間已經逼近2016年9月,美聯儲加息的靴子依然遲遲未見落地。不過,美聯儲官員頻頻放出的「加息」口風卻着實頻繁攪動市場情緒。有部分市場人士擔心,美聯儲加息將會對中國造成巨大衝擊,使人民幣進一步貶值並擠壓中國貨幣政策的空間。對此,多位海內外專家指出,美聯儲加息本質上是其從超寬鬆貨幣政策向常規政策回歸,加息淪為「口頭」既是一種預期管理技巧,也與美國經濟復甦基礎不牢固密切相關。無論未來加息與否,「美聯儲加息」對華的影響都會日漸衰微,難以影響中國穩健的貨幣政策和紮實改革的決心。
美聯儲加息是「光打雷,不下雨」。中國有句俗話叫「請神容易送神難」。這句話用在美聯儲貨幣政策上顯得十分合適。


美加息令人幣有貶值壓力


為了度過金融危機,美國自2008年以來連續實施了4輪量化寬鬆的非常規貨幣政策,以刺激經濟復甦。上周末,美聯儲主席耶倫表示,考慮到美國勞動力市場的穩固表現以及美聯儲對經濟和通脹的預期,未來幾個月內加息的可能性有所加大。但相比於口頭上的頻繁表態,美聯儲僅僅是在2015年12月實施了一次力度不大的加息,整個加息過程更多時候是「光打雷,不下雨」。
對此,高盛集團首席經濟學家簡。哈祖斯指出,美聯儲之所以發出鷹派言論,一方面為了安撫國內日益高漲的加息聲音,另一方面是為了維護美元資產在全球資金眼中的吸引力。簡。哈祖斯說,擇機發表即將加息的言論,推動美元加息預期升溫並帶動美元升值,維持美元資產的吸引力。這對美聯儲是一筆很划算的買賣——最終美聯儲毋須真正加息,就可以實現加息的目的,讓全球資金湧入美元資產支持美國經濟增長。
中央財經大學金融學院副院長應展宇教授表示,量化寬鬆並非常規的貨幣政策,其實施後美國聯邦基金利率一直處於接近於0的低位。而隨着美國經濟的好轉,美國退出量化寬鬆、回歸正常貨幣政策便有了現實基礎,加息則是一個重要方式。「通常,加息是應對經濟過熱的調控手段,即加息政策表示經濟向好,而加息本身則將為經濟降溫。因此,美國加息緩慢根本上還是取決於其國內重要經濟數據的表現。同時,由於美國大選臨近,其貨幣政策也會不可避免地受到各種政治因素和利益集團博弈的影響。」應展宇分析。
適應新常態,中國政策有定力。那麼,美聯儲加息對中國究竟有何影響呢?應展宇表示,理論上看,美聯儲加息將提升美元資產吸引力,讓人民幣形成貶值壓力,擠壓中國貨幣政策空間,不利於中國經濟。但也要看到,美聯儲數個月來的「口頭加息」已經在很大程度上透支了預期。因此,如果中國經濟能在未來繼續保持當前的增長態勢,那麼無論美聯儲加息與否,對中國經濟及政策的邊際影響都會日益衰微。


中國要改革 幣策不動搖


方正證券首席經濟學家任澤平分析,美國加息可能會制約中國貨幣政策,但目前影響不大。中國貨幣政策目前可能更關注CPI、經濟和房價走勢,貨幣政策將保持穩健而無意收緊。中國人民大學重陽金融研究院客座研究員張敬偉認為,8月密歇根大學消費者信心指數連續第三個月下跌、美國商務部修正後的GDP數據低於預期,這些都顯示美國經濟復甦基礎並不穩固,美聯儲年內可能加息一次,而且可能淪為為了加息而加息,「加息」這種外界干擾因素對中國的干擾也將愈來愈小。
值得注意的是,中國央行在其今年二季度貨幣政策執行報告中曾明確指出:將主動適應經濟發展新常態,保持政策的連續性和穩定性,繼續實施穩健的貨幣政策,保持靈活適度,適時預調微調,增強針對性和有效性,做好供給側結構性改革中的總需求管理,為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境,促進經濟科學發展、可持續發展。
從貨幣政策的這種穩健表態不難看出,中國宏觀經濟政策仍將堅持自己的節奏和定力,為供給側改革創造良好環境。
爬坡過坎期,紮實改革不動搖。宏觀政策造氛圍,紮實改革謀長遠。應該看到,美國屬於發達經濟體,其創新能力較強,經濟增長質量較高,很多企業處於產業鏈分工的頂端,因此美國面對經濟下行危機時採取寬鬆的貨幣政策才相對有效。而中國經濟長期以來發展方式較為粗放、體制機制等內在結構性矛盾較為突出,如今正處於爬坡過坎、轉型升級的關鍵階段,因此保持宏觀政策定力,紮實推動各項深化改革措施落地無疑是「上策」。
「表面上,美聯儲加息對華的影響主要通過資本流動和滙率變化體現,而真正起作用的則是中美兩國整體經濟的走勢。」應展宇表示,儘管中國的宏觀政策工具還有很多,但畢竟都是集中於需求端管理;而要想解決制約中國經濟深層的體制機制矛盾、激發企業活力、提高生產效率,最終還是要靠供給側改革。所以,中國的宏觀政策乃至整個改革的步伐並不會因美聯儲的「口頭加息」而動搖。


迫於形勢 聯儲局總要出手


在不少海外學者看來,當前中國經濟較之前已經明顯企穩,未來的轉型更將決定世界經濟復甦的前景。美國耶魯大學傑克遜全球事務研究所高級研究員史蒂芬。羅奇在一篇題為《全球經濟增長取決於中國的成功轉型》的文章中指出,儘管與1980年到2011年之間平均10%的增長速度相比中國經濟增速的確在減緩,但中國經濟依然是促進世界經濟增長的最大貢獻者,這種貢獻在全球經濟增長陷入停滯、舉步維艱時顯得彌足珍貴,未來全球經濟增長仍然要依賴中國。
不過人行這次單挑,有點來遲,如果是今年2月就challenge美儲局,可以唱足半年,但今時,美儲局可能迫於形勢,總要下點小雨。
數年前當費沙被委任為美儲局副局長時,筆者就曾為文,指出這位猶太籍的金融央行老手:伯南克與薩默森的博士導師,前以色列央行行長,兩度被環球媒體選為最佳央行行長,在任期間,竟可以得到以色列及其死敵巴勒斯坦政府的讚賞,是有分量的。其最厲害處是,只講不做,talk the market up,talk the market down,而不用去加息或減息,所以不要以為光打雷,不下雨是無用,「息」,這個雨,你能加、減得多少?央行最有效之用是,汝曾被警告,跟着阿爸不拿出籐條,你都乖乖聽話,不行差踏錯。甚麼是手中無劍,心中有劍?是「我」手中無劍,但「你」心中有劍。不怒而威,不就是管治學上的最高境界?
不過,美儲局最近有點失威了,據美國最新國際資本流動報告(TIC),今年上半年,央行們美國國債淨拋售額為1,920億美元,超出去年同期的一倍不止,拋售速度創至少1978年以來之最。更大的「驚喜」是,在過去一年的時間裏,全球央行已經賣出了3,350億美元(折合人民幣約為2.2萬億)美債,規模創歷史紀錄。


美債無人買 政府將透支


美國金融博客Zerohedge稱,雖然整個6月海外投資者總計賣出329億美元美債,但海外私人部門實際買入24億美元,真正拋售的是那些海外央行、主權財富基金和儲備金經理,總計賣出335億美元。
麻煩了,當環球資金不再大量流入美元資產時,美元怎了,美匯指數不前或下跌(這已出現),當資金不流入美元資產(其實即美國國債),美國政府國債誰去買,對於個靠買債(借)才能度日的政府言,美儲局可能不能只打雷,不下雨了。
8. 向飯民說不 2016-09-01 13:18:11
7楼,所以美国佬要到处搞颜色革命,美金先有人买。可怜的中东人民。乌克兰人民。
9. 好 2016-09-01 13:26:35
遙遠的加,不可以再增加。我在夢裏看,始終無得加。
10. 我愛火酒 2016-09-01 13:27:14
大約在冬季 (不過唔知邊年)
11. 十郎 2016-09-01 13:39:05


      回應7樓的貼文。。。。

      我昨天說觀吳迪文同吳裕彬的文章後,有兩點想講。1994加息講左,現在想講埋第二點。就是文中第二段,尾後兩句。“我也不談貨幣戰爭的邏輯,像黃生那樣講中美兩國金融鬥法的故事”。

      我有嗅覺問題,我聞到少少貨幣戰爭的味道,弱美元之下,相對之下就是強人民幣,強人民幣不利貿易同兌換,如果美國加息轉成強美元,中國貨報價都有番D優勢,想想中國廠家收到美元貨款,兌換成多左的人民幣,敞除通脹外,開唔開心。所以,你有你唔加,我有我貶值。

      美國如果加息,就有利中國,豈不是資敵?幾大都扲住個荷包。

      上面是個人看法。


12. Tony lam 2016-09-01 16:02:41
點解人仔仲未正式打開哂度門呢?阿爺蓄意嘅 ! 而家收放自如、起跌自己揸莊、任美國佬點出招、阿爺都可以死力勝巧勁、立於不敗之地。
13. 但王弼話人民幤急跌 2016-09-01 16:06:56
點解呢?
14. 引刀一快 2016-09-01 17:16:53
個個都係咁睇,所以冇限購嘅地方,依家瘋搶。
15. 123 2016-09-01 17:17:40
只分析我既睇法,而我既眼光比你地遠,我睇到既野你地未必諗過,用超額53倍去衡量樓市升跌,只可以話你小學雞,我並不是唱淡香港樓價,我只係講理據,而我睇唔到有哪ㄧ個國家推QE有乜用,因為QE已玩完,沒有長期低息,樓價向下是理所當然,相信G20係要協議各國不要打貨幣戰,反觀諗下如何令全球經濟不再浸輪下去,唯ㄧ方法,就只有4大貨幣(美國,日本,中國,歐元)齊齊加息。

如果美國10年債變負利率,就真係世界末日,所以我個人應為美國必定要加息才可渡過難關。

7月份,美國叫停日本直昇機派錢已是ㄧ個好例子。

比多ㄧ個問題大家諗諗,如果債冇息,保險公司會點?

我今天已賣晒所有股票,123,下星期22600見,byebye。    小學雞123預期本星期恒指23500今天收市23162同專家預測完全相返真是明燈指引
16. ? 2016-09-01 17:21:35
0. 紅魔鬼2016-08-27 02:52:24
我只分析我既睇法,而我既眼光比你地遠,我睇到既野你地未必諗過,用超額53倍去衡量樓市升跌,只可以話你小學雞
17. Tony lam 2016-09-01 17:52:01
睇佢講嘢發哂茅、估佢一早止蝕走哂貨、好彩D就根本冇膽、從未入過貨、而家一味揸住個三叔手機叫note 7、唔係使乜谷到紅哂。
18. 123 2016-09-01 18:37:17
睇低別人自以為數據一蘿蘿最终血流成河
19. 鳥5 2016-09-01 19:05:44
同意浪子心聲,出年年中先追番之前,先係較佳時機,玩到其他國家都開始跟章。。美國通賬未殺到之時,尚有時間要大家高PE低回報,麻脾下大家驚覺性,对美國有優勢。。
20. ?? 2016-09-01 22:11:42
8. 1232016-08-26 21:54:47
元朗GRAND YOHO超額認購53倍,股市下週望試23500真的自以為是啦專家
21. 貔貅 2016-09-02 00:02:18

香港楼神汤文亮谈买楼:优质物业是可求不可遇

2016-08-31 汤文亮(香港) 呆呆咖啡馆


前言:

汤文亮博士(上图)是香港资深物业投资者,纪惠集团副主席及行政总裁,著有《逢三退一》等多本楼市投资笔记。


两年前,我所在的群有拜托群友去香港,一次买几十本汤文亮博士关于楼市的书《逢三退一》,后来我有空也去买了一本,其实是一本投资随笔,但是逢三退一的概念却深刻的进入我的脑海。


这些年,汤文亮博士写了几本楼市投资随笔,在香港房产投资界纵横几十年而不倒,算是和施永青先生一样的楼市常青树。


很开心,转载文章都是汤博士最新的投资笔记,且事先有拜托陈校长进行咨询,得到汤博士的允许进行发表。以后可能还会陆续会有一些他最新的投资随笔在呆呆咖啡馆出现,感谢博士的慷慨。


………………正文分割线………………


投资笔记之

《优质物业可求不可遇》

 老友最近话要请我食饭,我打算以无功不受禄推了他,但听完他讲个理由之后,认为可以接受,原來,老友儿子在大约半年前已经买了楼,他并不是听到我话啱价呆呆注:合适价格)就买,而是买楼首先是要有准备。我记得当时老友儿子问我,点解有一些低价楼盘成交,那些买到低价楼盘的人真的是好彩,因为,低价盘是可遇不可求。我话不是,是可求不可遇,如果不预早准备,向物业代理发出讯息,表示有兴趣买楼,就算有低价楼盘,物业代理都不会介绍给他,而会介绍给那些早已发出讯息给那些有兴趣的人。


老友儿子受教,更二话不说,除了将讯息发放给物业代理之外,更向他们表示是会付足佣金,与此同时,更加向经营财务公司的人表示,有兴趣购买那些银主盘(呆呆注:银行收回的拍卖房)。有志者,事竟成,在很短时间之內,他已经买到心头好,现在已经有十多个百分点升幅,如果他什么也不做,只希望物业代理将楼盘介绍给他,不是沒有,而不是那些质优及价钱相宜楼盘。


一定会有人质疑,物业投资口诀不是叫人等,叫人忍,点解现在又要采取主动。我同意,但形势有变,当有需求的时候,就不能够等,既然有意买楼,不采取主动,又如何能夠买到优质物业。而口诀中等的意思,倘若未有适合的物业,就要等,要忍,否则可能会受到损失,去年有一些急不及待上车的人,即使所买入的单位并不是他们的理想,或者他们不能够负担,但是他们毫不理会,认为要先入市,然后再寻求合适单位,但后来他们发觉太早入市,当适合的单位出现,他们早已耗尽财力,投资口诀的等忍是沒有錯。


投资笔记之

《笑问客从何处來》

近日新楼盘热卖,各地产商,尤其是现在卖紧楼(呆呆注:紧,可理解为ing,代表现在进行时)地产商笑逐颜开,据闻有老板笑问销售主管那些卖家从哪里来,有人答是从来处来,亦有人答从四方八面而來,不能够说他们答错,因为答左等于没答,即是沒有错,老板并没有怪卖他们,因为老板要的是结果,过程并不重要,从哪里来更加不重要。


今次楼市突然畅旺,我估计与中港两地政策有莫大关系,首先,中国政府的去库存计划,不但将地产商库存去掉,连民间拥有多个物业业主的库存也去掉,那些业主在二三月间将手上部分物业卖走之后,到六七月收到钱,见香港物业大低水,于是转仓,转买香港物业,做成楼价急升原因之一,我早有见及此,在农历新年后,已经撰文叫准买家如果呆呆注:合适价格)就买。


其次就是香港政府收紧自由行,曾经令很多人叫苦连天,其实,政府是优化自由行,以往到港的零团费购物团,香港所得其实不多,自从一周一行之后,到港的自由行素质提升了不少,在暑假期间,不少国內家庭到港,他们除了饮食购物之外,有不少家庭趁机在港置业,道听途说,超过一半新楼盘的买家是国内人,不过,不会有人证实这个说法,所以我认为在暑假过后,楼市将会回复平稳,但我并不是说楼价会下跌,因为国内购买力刺激起本土购买力,但只要政府保持稳定供应量,楼价亦不会急升,楼市可望平稳发展。


(感谢貔貅陈和tina为我解释不懂的香港语法)