侵叔黑船來華 中國或成贏家

　　1853年，美國海軍准將馬休佩里（Commodore Matthew Perry）率領四艘戰艦駛入江戶灣（今東京灣），向日本遞交國書，要求日本開國對美貿易。由於當時戰艦使用的防鏽漆是黑色的，所以日本人把時間稱為「黑船來航」。佩里將軍的態度，依王弼想像，大概是扔下國書，列出美國的要求，臨走前拋下一句：「你照做，我給你一年時間準備，明年回來簽約。」1854年，美日簽訂《神奈川條約》，江戶幕府隨即對造船業解禁。14年後，明治維新，開啟日本脫亞入歐現代化之路。

　　美帝之跋扈囂張，百年後再次侵襲東方。2018年5月初，由美國財長梅努欽率領的美國貿易代表團到訪北京，也拋下8點要求，包括中方削減貿赤二千億美元，但重中之重，是要中國政府停止所有國企補貼、所有關稅不得高於美方、中方也不能對美國施加的關稅作任何報復。其後，中美高層雖然有過兩次會面，但沒有實則進展，美國除了拋下最初的8點要求，和佩里拋下國書一樣，不見得有任何讓步。跟百年前不同的，是今次美國沒用炮艦，只用關稅作武器，企圖全面打開中國市場。自鴉片戰爭起，中國歷史離不開與外國勢力周旋於閉關自守和市場開放。

　　上周本欄談及，王弼最擔心的，是如果中國只爭取短期的外交勝利，利用關稅以外的手段報復美國，例如高調打壓在華投資的美商，短期結果，當然可以令美股大跌，迫特朗普重回談判桌。可是長遠而言，這只會給侵叔藉口，惹來更大的報復，而且美國的報復可以不限於貿易和經濟，甚至延伸南海和台灣。正如朋友湯文亮博士在奧國學院和明報聯合舉辦的「豪華夜宴」上說，10%的關稅，其實是雙方的落台階，因為稅率很低，不重大影響中美經濟。美國發窮惡，獲得了一些稅務甜頭，彌補國家財赤，中國不反擊，如其說是示弱，倒不如說是跳躍前的屈膝，買時間發展科技，繼續開放市場和降低關稅，如果「明治維新」能在中國發生，中國或成最大贏家。

　　所以，如果中國能沉著應戰，港股已很大程度反映了500億的關稅影響，估值比美股吸引。我上星期擔憂的，是如果中國由鷹派主導，打壓在華美商，則美股有追跌可能，而港股也不可能有顯著反彈。只要中國繼續克制，我維持港股在下半年跑贏美股的預測。有一些股票，實在跌得很殘，有人開始擔心，問我應否止蝕。我很喜歡湯博士說的一句話，他做物業生意，就算看不好物業短期的前景，也不會胡亂把生意賣掉。我認為長線的股票投資，也是同一道理，短期受壓，不要輕言放棄，我最近也於9元樓下增持了股價低殘的玖龍紙業（2689）。中美貿易戰，生意也是要做，玖紙是龍頭股，市場因內需快速增長，但估值低，不應輕言放棄。