辜妄言之，辜妄聽之

王文彥

怡居及長安地產常務董事

2003年11月19日

由於中央大力挺港及過去三個月樓市活躍，特別是十月份樓宇成交宗數創下2001年3月以來的新高11,219宗，大行唱好之餘，紛紛公佈擴展大計:

中原 ─ 在年底前將分行由目前的172間增加至200間，員工人數由目前的

2,530人增至2,800人；

美聯 ─ 在未來一年將目前約160間分行增加100間至260間，將員工人數由目前的2,224人增至3,224人；

利嘉閣 ─ 在未來二年將目前60間分行拓展至150間，員工人數由800人增加至1,500人；

香港置業 ─ 在未來三年將目前的21間分行拓至100間，員工由600人增加至1,200人。

大計公佈後，許多中小行老闆都忐忑不安，惶恐不可終日。他們的擔心可以理解，但大可不必。何出此言？讓我們先將上述資料整理一下：計劃最短的是中原，祇提到今年年底，估計它將不會坐視主要競爭對手美聯整軍經武(假如美聯動真格)，為保持均勢，跟隨美聯於未來一年多開100間分行及多添1,000名員工的機會相當高；利嘉閣及香港置業的擴展計劃較長，為期二、三年，假設拓展平均分佈，一年內的擴展情況不難計算。整理後，四行未來一年的拓展如下表:

代理商	分行數目			員工人數
	現時	未來一年增開	增加%	現時	未來一年增加	增加%
中原	172	100	58.1	2,530	1,000	39.5
美聯	160	100	62.5	2,224	1,000	45
利嘉閣	60	45	75	800	350	43.8
港置	21	26	124	600	200	33.3
總數	413	271	65.6	6,154	2,550	41.4

從上表，四大行一年內分行增加的百分比由58.1%(中原)到157%(港置)，合共67.3%；員工人數由33.3%(港置)至45%(美聯)，合共41.4%。

四行搞擴充，必需建基於三個前提：未來樓宇的成交量會大增，增幅不少於上表員工人數或分行數目的；中小行亦可能會作同樣比例擴軍；成交價縱使不上升，亦不會顯著下降。

2003年全年的樓宇成交宗數估計為85,000至90,000宗，中位數為87,500宗。以上表員工人數增幅41.4%推算，隱藏於大行心中的2004年全年的樓宇成交宗數將為123,725宗。以分行數目增加幅度67.3%推算，隱藏其中的成交宗數則為146,388宗。

各位朋友，你們認為上述的成交量有可能嗎？個人就十分懷疑。四大行的領導人都是聰明人，我所看到的，相信他們亦看到。看到仍煞有介事地公佈大計，必有所圖：

1. 以擴充大計唱好樓市及強化準買家信心，推動他們入市；

2. 以之凝聚現職員工及吸引外間人才；

3. 爭取媒介曝光率；

4. 為增資鋪路；

5. 轉移內部矛盾。

既然不是真的要搞大規模擴充，大行日後必然是勇於言而慎於行（用曹仁超術語，是聲大大，細細注），是耶非耶，一年後自有分曉，大家不妨拭目以待。

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